Modelo de gordon

MODELO DE GORDON Apresentação O Modelo de Gordon ou modelo de crescimento de Gordon ou método de Gordon e Shapiro é um modelo de atualização do preço de ações, elaborado em 1956, e tem o nome de seus autores, Myron J. Gordon e Eli Shapiro [1][2] O modelo, também chamado de "crescimento perpétuo", não leva em conta os ganhos de capital. De fato, considera que, uma vez que o fluxo de dividendos é perpétuo (isto é, tende ao infinito), o ganho de capital não incide sobre a avaliação da ação. Trata-se de uma variação do modelo de análise de fluxos de caixa descontados que pressupõe o crescimento de dividendos a uma taxa constante. Por isso é adequado somente para empresas com crescimento constante ao longo do tempo, isto é, empresas consideradas estáveis e cujos dividendos estejam a crescer a uma taxa g constante a longo prazo. O modelo pressupõe também que a taxa de retorno desejada permaneça constante, e que o custo do capital próprio, isto é, expectativa de retorno sobre o patrimônio líquido k seja tal que k>g . O modelo envolve o somatório de infinitas séries cujo resultado é o preço corrente Po. Sua principal vantagem é o fato de requerer a estimativa de apenas três variáveis: valor corrente dos dividendos do próximo ano (D1), o custo do capital próprio (k) e a taxa de crescimento dos dividendos (g). Desenvolvimento A fórmula proposta por Gordon e Shapiro é: sendo: * = valor teórico da ação * = dividendo antecipado do primeiro período * =…

Exercício de Revisão Você esta analisando se vale a pena investir no PROJETO REVISÃO que promete pagar a seus investidores uma seqüência de fluxo de caixa da seguinte forma: $ 1.200 em T1 : $3.200,00 T2 ; $4.500,00 em T3 e entra em regime de perpetuidade com crescimento(G) de 5% e fluxo de caixa inicial da perpetuidade $4.000,00. O investimento necessário para implementar esse projeto e $7.000. Os Bancos nos quais levantamos recursos para o projeto cobram um taxa de juros de 18%…

intervalos regulares. As ações preferenciais não têm data de resgate; portanto, os dividendos pagos por essa ação podem ser considerados uma perpetuidade. O valor da ação preferencial também pode ser determinado descontando o valor presente de seus dividendos em um período infinito de tempo. Avaliação da Ação Ordinária Os compradores da ação ordinária investem na propriedade da companhia eminente, isto é, tornam-se proprietários da companhia. Os dividendos das açãoes ordinárias não…

emite um título de 5 anos com o valor de face de $945,00 a uma taxa de cupom de 4,5% referenciado ao período. O juro é pago semestralmente e a taxa de desconto de mercado é de 3,45%. Determine o valor do título Prof. Ricardo Antonio 5 Administração Financeira Orçamentária AVALIAÇÃO DE AÇÕES PREFERENCIAIS. Os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo das companhias emitentes a intervalor regulares. As ações preferenciais não têm data de resgate; portanto, os dividendos…

regulares. As ações preferenciais não tem data de resgate portanto, os dividendos pagos por essa ação podem ser considerados uma perpetuidade. O valor da ação preferencial também pode ser determinado descontando o valor presente de seus dividendos em um período infinito de tempo: VP = D _ + D _+ D _ + _+ D_ (1 + K)1 (1 + K)2 (1 + K)3 (1 + K) Em que: VP = valor de mercado da ação preferencial D = dividendo constante K =Taxa de retorno Avaliação da Ação Ordinária Os…

expectativas dos rendimentos a serem auferidos ao longo do prazo de permanência em determinada posição acionária e, também, da valorização que venha a ocorrer nesses valores mobiliários. Em verdade, a principal tarefa deum investidor centra-se na avaliação do retorno esperado de seu capital aplicado, o qual deverá ser condizente com o risco assumido. Este conteúdo trata especificamente dos procedimentos e técnicas de avaliação de ações, determinando a taxa de retorno esperada e seu…

a cada acontecimento, a lista é chamada de distribuição de probabilidades. Taxa de Retorno Esperada. Ao multiplicar-se cada resultado possível por uma probabilidade de ocorrência e somar-se os produtos, tem-se uma média ponderada dos resultados. As ponderações serão as probabilidades e a média ponderada, a taxa de retorno esperada ḱ, denomidada “k-circunflexo”. RISCO DE CARTEIRA E MODELO DE PRECIFICACAO DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) Como sabemos que uma acção mantida como…

conceitos da relação risco X retorno, quanto maior for o risco de uma empresa, maior será o retorno exigido pelos investidores. Essa situação de maior exposição ao risco faz com que se diminua a demanda e se aumente a oferta desses papéis, provocando, assim, a redução de seus preços de cotação. Considerando o conceito de perpetuidade, segundo o qual o valor de uma ação pode ser determinado descontando o valor presente de seus dividendos em um período infinito de tempo: em que: Vp =…

Ele é o resultado, em geral, dos custos financeiros exigidos pelos credores nas dívidas com terceiros (empréstimos/financiamentos) e nas dívidas para com os acionistas/sócios (patrimônio líquido). Recursos com Terceiros – Custo pelo aluguel do dinheiro (Juros); Recursos Próprios - Custo pelo aporte de capital/reservas/lucros (Juros s/capital próprio e Dividendos). Cálculo do WACC – média ponderada dos custos financeiros com as participações dos recursos. WACC = (wp x Kp) + (ws x…

Teoria de Finanças ou Finanças Corporativas, e aos estudos de risco que se desenvolveram a partir da Teoria do Portfólio, patrocinada principalmente por Markowitz e Sharpe (1952), que permitiram fechar o esboço no qual trafega a moderna administração financeira. 2.1. INTERFERÊNCIA DE TEMPO SOBRE A MOEDA Após identificar e mensurar os impactos tempo-conjunturais, a informação deve ser divulgada aos usuários que dela necessitam. O modelo de informação dos impactos tempo-conjunturais pode…