ADMinistração

Exercício de Revisão

Você esta analisando se vale a pena investir no PROJETO REVISÃO que promete pagar a seus investidores uma seqüência de fluxo de caixa da seguinte forma:
$ 1.200 em T1 : $3.200,00 T2 ; $4.500,00 em T3 e entra em regime de perpetuidade com crescimento(G) de 5% e fluxo de caixa inicial da perpetuidade $4.000,00.

O investimento necessário para implementar esse projeto e $7.000. Os Bancos nos quais levantamos recursos para o projeto cobram um taxa de juros de 18% aa. E foram pegos $4.000,00 nesses bancos. O capital dos sócios investidos no projeto foram $3.000,00.

O risco Beta das ações da firma é 1,6. O esperado retorno de mercado é 22%. A taxa de um ativo livre de risco é 15% a.a. A alíquota da IR é 24% a.a. De posse desses dados calcule o VP; VPL; TIR ; ILL; PBS ; PBD e responda :
Vale a pena investir neste projeto?
Por quê?
Quanto vale esse projeto?
Quanto custa esse projeto?
Quanto você ganharia?

Resolução:

1) Achando o Ks através do CAPM:

2) Achando o custo de capital do projeto (CMPC)

Fluxo de caixa

2) Achando a perpetuidade aplicando o modelo de Gordon:

VP3 = 4.000/(19,05-0,05) = 28.469,75
Fluxo de caixa equivalente (sem a perpetuidade)

Achando os indicadores de viabilidade econômica deste projeto teremos:

Respostas:
a) sim.
b) porque o VP > Investimento Inicial ou VPL > 0 ou ILL > 1, ou TIR (82,91%) > custo do capital (19,05%) ou Pay back descontado e menor que a vida econômica do projeto.
c) O projeto vale R$ 22.805,94
d) O projeto custa R$ 7.000
e) Eu ganharia $15.805,94

Obs. Fazendo na HP a resposta é parecida com esta, mas não é exatamente esta. Isto ocorre pelos arredondamentos que são maiores na HP do que no Excel. Na prova estarei conferindo o raciocínio, ok?