Avaliacao empresas - capm

os três passos acima para obter o beta da Cia.ABC. Para isso vamos usar os seguintes dados hipotéticos para o setor de varejo (a alíquota do Imposto de Renda é de 34%): Empresas Beta alavancado Valor de mercado da divida R$ mil Valor de mercado do PL R$ mil Relação D/PL Beta não alavancado L 0,76 187.387,20 234.234,00 0,80 0,50 M 0,83 45.453,00 42.234,00 1,08 0,49 N 1,02 23.091,70 53.453,00 0,43 0,79 O 1,00 330.764,45 645.646,00 0,51 0,75 P 1,40 214.540,33 567.567,00 0,38 1,12 Q 1,23 1.038.904,80 865.754,00 1,20 0,69 Beta médio= 1,15 1.840.141,47 2.408.888,00 Beta médio= 0,79 Explicação da tabela: O cálculo do beta não alavancado da empresa L foi feito usando-se a equação de Hamada invertida para calcular o beta não alavancado: Beta não alavancado da empresa L = 0,76/(1+0,8 x (1 – 0,34)) = 0,5. O mesmo foi feito pata todas as outras empresas da tabela. O beta médio foi calculado como a média ponderada dos betas, tendo como pesos os valores de mercado do patrimônio líquido. Beta não alavancado médio do setor = 0,5 x (234.234/2.408.888) + 0,49 x (42.234/2.408.888) + ................. + 0,69 x (865.754/2.408.888) = 0,79. Digamos que a taxa livre de risco de referência seja de 2,3%, o prêmio histórico de risco de mercado de 6%, o prêmio de risco seja 3%, a alíquota do IR + CSLL de 34% e a estrutura de capital da Cia. ABC será, então, pelo modelo GCAPM: Custo de capital próprio não alavancado da Cia.ABC = Rf + Beta não alavancado x (Prm + Prp): Ke …

retorno livre de risco. Km = taxa de retorno esperada para a carteira de mercado. β = beta do título - sensibilidade da variação do retorno do ativo individual em relação à variação do retorno da carteira (volatilidade dos retornos do ativo em relação ao índice de mercado e varia de acordo com o risco do empreendimento). Prêmio de risco do mercado = (Km – Krf). Prêmio de risco da ação = βx(Km-Krf) O beta pode ser alavancado (βa) e não alavancado (βu). O beta não alavancado…

( 2) a (9) podemos valorizar qualquer empresa. 4. Primeira complicação: beta e do mercado de prêmio de risco Consiste no cálculo RPs (ações prêmio de risco) como um produto: RPs = MRP (10) O MRP (prêmio de risco de mercado) é o "prêmio de ações de risco" aplicado a todo o mercado (ou a uma carteira com as ações da maioria das empresas de capital nos mercados de ações). O prêmio de risco de…

comunidade médica e opinião pública. Um desempenho futuro para a mesma também será estimado neste documento. A partir da análise da empresa em questão, de sua principal concorrente Dasa, e do mercado no qual elas atuam, foram levantadas algumas premissas para chegar a conclusões sobre o comportamento da ação nos próximos 10 anos e o seu crescimento em um período mais estável. São elas: * Aumento do lucro líquido * Queda dos custos com as fusões e aquisições feitas * Aumento…

Finanças Corporativas Aula 7 Alexandre De Wilde, MBA Aula de hoje Aulas já realizadas Aula 7  Alavancagem e Beta  Mais risco mais retorno – aversão ao risco  Teoria de portfólio - efeitos da diversificação  CAPM Beta Se o beta é a medida da contribuição ao risco do portifólio, logo o beta é o risco da ação. O beta do portifólio é a média ponderada dos betas das ações multiplicados pelos seus pesos. p = Xa a + Xb b Beta  Bloomberg por exemplo ignora os dividendos para o…

que a BW possui um beta de 1,25. A taxa livre de risco é estimada em 4%, e o retorno esperado do mercado é de 11,2% ke = Rf + βj (Rm - Rf) = 4% + 1,25(11,2% - 4%) ke = 4% + 9% = 13% Rodrigo Oliveira Soares Ponderação das Fontes em relação ao total Tipo de financiamento Dívida de L.P. Ações Preferenciais Ações Ordinárias Val Merc. Peso (w) $ 35M 35% $ 15M 15% $ 50M 50% $ 100M 100% Rodrigo Oliveira Soares Custo Médio Ponderado do Capital (WACC) n…

na redução da conta de fornecedores com a conseqüente inversão no ST de positivo para negativo. Exercício de Estrutura ótima de capital - Capítulo 03 – Páginas 85 e 86 Uma construtora brasileira deseja encontrar sua estrutura de capital ótima. Atualmente a Cia. não possui dívida alguma e seu beta é 0,64. Estimou , baseada em um cenário para os juros da Dívida Pública que a taxa de juros livre de risco será de 14% ao ano. O Prêmio pelo risco de mercado, para o mercado brasileiro é…

Financeira II José A. de Azevedo Pereira Custo do Capital Próprio (17) " CC- 20 Utilização de betas: • Calculados com base em dados históricos; • Calculados com base em estimativas assentes em “dados fundamentais” Gestão Financeira II José A. de Azevedo Pereira Custo do Capital Próprio (18) ! Betas Históricos: " CC- 21 Determinados a partir da regressão da rentabilidade dos títulos da empresa com a rentabilidade proporcionada pelo mercado em que se insere…

próprio; Kd = custo efetivo das dividas = Kd (1-T) ; T = imposto de renda; E = valor de mercado do capital próprio (equity); D = valor de mercado das dividas (debt). Os problemas da estimativa do WACC em empresas de capital fechado devem-se ao fato de elas não possuírem ações e títulos de dívida negociados em Bolsa de Valores, de onde deriva a inexistência de valores de mercado de suas dívidas e capitais próprios. Em substituição, são utilizados os valores constantes nos…

procedimento que acarreta uma série de problemas. Quanto ao cálculo específico do custo do capital Emílio Araújo Menezes, Doutor em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas, com Pós-Doutorado na Université de Toulouse, é Professor do Departamento de Engenharia de Produção e Sistemas da Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC), Santa Catarina, Brasil. E-mail: emilio@eps.ufsc.br 38 Revista de Administração, São Paulo v.37, n.4, p.38-48, outubro/dezembro…