Gestão de pessoas

Custo do capital próprio = Ks,onde:

Onde:
Ks = retorno requerido da ação ordinária (Custo de emissão de ações);
D1 = dividendo por ação esperado ao final do 1º ano;
Po = Preço por ação; g = taxa de crescimento constante de dividendos;

Exemplo: Suponha-se que uma empresa tenha acabado de pagar um dividendo de R$ 2,50 por ação, espere que os dividendos cresçam à taxa de 10% para sempre e que sua ação atualmente esteja cotada a R$ 50,00; assim teremos:
Ks = ?
D1 = R$ 2,50;
Po = R$ 50,00; g = 10%
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Exercício 13 - A empresa Duches deseja determinar o custo de seu capital próprio (ações ordinárias), Ks, em 2010. O preço de mercado, Po, de suas ações ordinárias é de R$ 50,00 por ação. A empresa espera pagar dividendos, D1, de R$ 4,00 ao fim do próximo ano, 2010. Os dividendos pagos sobre as ações existentes nos últimos seis anos (2004-2009) foram:
ANO
DIVIDENDO
2009
R$ 3,80
2008
R$ 3,62
2007
R$ 3,47
2006
R$ 3,33
2005
R$ 3,12
2004
R$ 2,97
Considerando que houve 5 anos de crescimento, procede-se da seguinte maneira para calcular a taxa de crescimento:
Na HP 12c:
F REG
3,80 CHS FV
2,97 PV
5 n i = g = ____________

Exercício 14 – A empresa Duke paga dividendos pontualmente há 20 anos. Durante esse período, os dividendos cresceram a uma taxa anual composta de 7%. Se a ação da Duke está sendo negociada a R$ 78,00 e a empresa pretende pagar dividendos de R$ 6,50 no ano que vem qual o custo do capital próprio (ações ordinárias) da Duke?

Exercício 15 - A empresa Lança AÇÕES deseja determinar o custo de seu capital próprio (ações ordinárias), Ks, em 2014. O preço de mercado, Po, de suas ações ordinárias é de R$ 850,00 por ação. A empresa espera pagar dividendos, D1, de R$ 45,00 ao fim do próximo ano. Os dividendos pagos sobre as ações existentes nos últimos quatro anos (2010-2013) foram:
ANO
DIVIDENDO
2013
R$ 44,00
2012
R$ 43,00
2011
R$ 42,50
2010
R$ 41,00

Exercício 16 – encontre o CMPC