Reengenharia

A LÓGICA PERVERSA DA ESTAGNAÇÃO:
DÍVIDA, DÉFICIT E INFLAÇÃO NO BRASIL
Luiz Carlos Bresser-Pereira
Revista Brasileira de Economia 45 (2), abril 1991:
187-211.

Abstract: The author attempts in this article to relate economic stagnation and the high rates of inflation prevalent in Brazil to domestic and foreign debt, public deficit, and negative public savings. The paper thus represents an attempt to analyze formally the fiscal crisis that exists in Brazil, and which has led to loss of credit and to paralyzation of the Brazilian government.

1. Introdução
A estagnação e as altas taxas de inflação são as principais características da economia brasileira nos anos 80. Um país que nos últimos cem anos se desenvolveu a taxas muito elevadas teve o seu caminho de crescimento subitamente interrompido em 1981. Em 1988, a renda per capita era inferior à de 1980. Num primeiro momento — entre 1981 e 1983 — a diminuição no ritmo de crescimento foi corretamente atribuída ao esforço de ajustamento imposto pela crise da dívida; numa segunda etapa — 1984 a 1986 — a crise parecia estar superada e o processo de ajuste parecia haver logrado sucesso; desde 1987, porém, a crise está de volta. Naquele ano, o PIB cresceu à mesma taxa do crescimento populacional; a taxa de crescimento do PIB em 1988 foi negativa (0,3%), e a expectativa é de que a de 1989 sofra uma redução de 1%. A renda per capita estará caindo em ambos os anos.
A crise pode ser explicada de várias maneiras, Está bem clara sua relação com a dívida externa, A crise fiscal que se desenvolveu a partir da dívida está, obviamente, no centro da estagnação econômica. A aceleração da inflação que se verificou durante os anos 80 pode ser parcialmente explicada pela crise fiscal, mas já era certamente o conflito distributivo, que caracteriza uma economia em que a renda é tão desigualmente distribuída como a brasileira, a

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Trabalho preparado para o simpósio The Present and the Future of