economia cambial

CASO 1
Custo de oportunidade — investimento versus taxa de juros
Capítulo utilizado: cap. 1

Conceitos abordados
Investimento, taxa de juros, custo de oportunidade.

1. Investimento
No sentido financeiro, o termo investimento inclui as aplicações de um recurso
(dinheiro ou títulos), com a expectativa de um retorno futuro superior ao aplicado. No sentido macroeconômico, investimento é o conjunto das despesas em capital novo; são bens comprados para uso futuro que levam ao crescimento da capacidade produtiva.
O investimento depende basicamente de dois fatores. O primeiro são as vendas da empresa, pois se estão muito altas, a empresa terá necessidade de aumentar sua produção e construir novas fábricas, e para isso comprará bens de investimento para aumentar o volume de capital e substituir o capital existente por aquele depreciado.
O segundo é a taxa de juros real. Quando uma empresa quiser aumentar seu volume de capital, ela terá que tomar dinheiro emprestado, seja pela contração de um empréstimo no banco seja pela emissão de títulos de dívida. Quanto mais alta for a taxa de juros, menor será a probabilidade de que a empresa contraia o empréstimo, isso porque os lucros adicionais do novo investimento não conseguirão cobrir os custos do pagamento dos juros, logo não valerá a pena comprar o novo equipamento.

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2. Taxa de juros
Os economistas distinguem a taxa de juros real da taxa de juros nominal. Esta última é a taxa de juros tal como é geralmente expressa, aquela que os investidores pagam para tomar o dinheiro emprestado. A taxa de juros real é a taxa de juros nominal corrigida pela inflação.
A taxa de juros real passa a ser, então, o custo de oportunidade do dinheiro da empresa, ou seja, o que a empresa poderia ter ganho se, em lugar de investir, tivesse decidido emprestar os fundos a alguma outra empresa.
Para que um projeto de investimento seja lucrativo, seu retorno deve superar seu custo. Se a taxa de juros sobe, menos