tecnicas de negociacao

INDICE

1 INTRODUÇÃO 2
2 POLÍTICA DE DIVIDENDOS 3
2.1 Teoria da irrelevância dos dividendos 4
2.2 Teoria da preferência fiscal 4
2.3 Teoria do pássaro na mão 5
2.4 Testes das teorias sobre dividendos 5
3 RECOMPRA DE AÇÕES 6
3.1 Alguns motivos para recomprar ações 6
3.1.1 Hipótese da sinalização 7
3.1.2 Hipótese do benefício fiscal da dívida 7
3.1.3 Hipótese da substituição dos dividendos 8
3.1.4 Hipótese do fluxo de caixa livre 8
3.1.5 Hipótese da pressão sobre os preços 9
3.2 Recompra ao mercado aberto 9
3.2.1 Oferta pública de compra 9
3.2.2 O efeito da recompra sobre o LPA 10
CONCLUSÃO 11
REFERENCIAS BIBLIOGRAFIA 12

1 INTRODUÇÃO

A política de dividendos envolve a decisão entre distribuir os lucros ou retê-los para reinvestimento na empresa. Essa distribuição de dividendos deve ser feita com cautela.
Essa cautela é necessária porque os acionistas gostam de dividendos em dinheiro, mas, também gostam do crescimento no LPA (lucro por ação) que resulta do reinvestimento de lucros no negócio ao invés de sua distribuição. Com isso, o administrador financeiro deve fazer uma análise criteriosa sobre a parcela do lucro a que empresa deverá distribuir, estabelecendo uma política de dividendos ótima (BRIGHAM; HOUSTON, 1999, p. 22).
Martins e Assaf Neto (1985, p. 521) afirmam que uma política de dividendos ótima é aquela que equilibra, da melhor maneira possível, o volume a ser retido pela empresa para reinvestimento e aquele a ser distribuído, sob forma de dividendos em dinheiro, aos acionistas. Mais adiante, também afirmam que a política de dividendos visa à maximização da riqueza dos acionistas da empresa.
Em outras palavras, a política de dividendos deve adotar uma forma de distribuir o máximo possível dos lucros em dinheiro, aos acionistas, sem comprometer a taxa de crescimento esperada da empresa.
A recompra de ações pode ser entendida como uma alternativa ao pagamento de dividendos em