Debentures

A visão dominante em economia estabelece algumas verdades na discussão da política fiscal que balizam o olhar de vários analistas sobre a condução da política econômica.
O primeiro ponto refere-se à análise da inflação como resultado do déficit
Público. A visão dominante nos estudos mostra que a causa fundamental do processo inflacionário é a expansão da oferta de moeda. O crescimento contínuo da moeda é capaz, no curto prazo, de reduzir as taxas de juros nominal e real e elevar o produto, mas, no longo prazo, não afeta o produto além de determinado valor. A expansão da oferta de moeda acima do crescimento do produto resulta, no longo prazo, apenas no aumento da taxa de juros nominal e da inflação.
Estabelecida a relação causal entre expansão monetária e inflação, o passo seguinte é apontar as causas da expansão de moeda. A explicação usual é a inflação ocorre porque o governo financia o déficit via expansão monetária.
O Banco Central monetiza a dívida através da compra dos títulos do Tesouro.
A receita necessária ao financiamento do setor público define a taxa de crescimento da moeda que desencadeia o processo inflacionário. Mas o crescimento da inflação elevará a taxa de juros nominal e o custo de oportunidade em reter moeda, reduzindo a demanda real por moeda e exigindo crescente expansão monetária para se obter a mesma receita .O resultado é a aceleração da inflação, o combate ao processo inflacionário tem de ser feito através de um programa de estabilização cujo núcleo é o controle do déficit público. Essa meta pode ser alcançada com a reforma fiscal e o compromisso do Banco Central de não monetizar o déficit do setor público. O foco central da política econômica, portanto, são o combate ao déficit público e o controle do financiamento monetário responsável pela aceleração inflacionária,
A ampliação do espectro de discussão deixa evidente a complexidade