Administração de Capital de Giro

ATIVIDADE DISSERTATIVA

IBMEC
MBA Executivo em Finanças
Disciplina: Administração do Capital de Giro

Rio de Janeiro, outubro de 2014
Atividade Dissertativa 1

O conselho de administração da empresa ABC está reunido para decidir as diretrizes da empresa para o ano seguinte. O chefe da tesouraria apresenta para o conselho três alternativas de estratégias para o ativo circulante.
Como as estratégias são apenas para o capital de giro, responsável pela liquidez da empresa, o ativo não circulante e o lucro operacional (esperado) são os mesmos para as três estratégias. Além disso, os valores das fontes de financiamento serão decididos em função do ativo total da empresa, que, é claro, depende da decisão sobre o ativo circulante.
• Ativo não circulante = 1800
• Lucro operacional = 750
• Passivo Circulante = 27% do ativo total
• Passivo Não Circulante = 28% do ativo total
• Patrimônio Líquido = 45% do ativo total
O custo do capital de terceiros é de 15% a.a quando as dívidas são de curto prazo e 19% a.a quando as dívidas são de longo prazo.
Além disso, algumas contas do ativo circulante são as mesmas para as três estratégias. Os Estoques, que são ligados à atividade operacional da firma, têm valor de 600 em qualquer estratégia. A conta Outros Créditos também é a mesma e tem valor igual a 20.
A tabela a seguir mostra as estratégias para as contas restantes do ativo circulante:
1. Estratégia Agressiva:
- Disponibilidades = 100
- Contas a receber = 90
2. Estratégia Normal:
- Disponibilidades = 180
- Contas a receber = 210
3. Estratégia Conservadora:
- Disponibilidades = 450
- Contas a receber = 350

Questões
1. O que os índices de liquidez corrente e de liquidez seca indicam para cada estratégia.
2. Calcule o ROE (Return on Equity – retorno sobre o patrimônio liquido) de cada estratégia. O que o ROE indica para cada estratégia?
3. Discuta que estratégia(s) poderia(m) ser escolhida(s) com base no retorno e no risco da estratégia. Dica: pense