Administração Financeira

reais do benefício fiscal da dívida? Se a empresa não tivesse dívida, pagaria R$ 17 M de impostos. Com dívida, a empresa tem prejuízo e não paga imposto algum. Assim, o benefício fiscal da dívida é de R$ 17 M. OBS: o benefício fiscal da dívida = alíquota de tributos diretos (no caso 34%) x despesa financeira, pois este seria o imposto que deixaria de se ser pago. Pq a diferença? Pq a empresa apresenta prejuízo. Assim, sobre R$ 10 M da dívida ela não tem o benefício fiscal. Isto mostra que o benefício fiscal só é relevante para empresas lucrativas.Não adianta aumentar muito a dívida de uma empresa pouco lucrativa, para obter redução do CMPC. Qual o custo de capital de terceiros em termos de taxa anual (rD)? A taxa de remuneração de capital de terceiros (equivalente aos juros da dívida); j = (despesa financeira – juros sobre capital próprio) / D ; D = exigível CP + exigível LP = 0 + 400 = 400 Assumindo que a empresa não paga juros sobre capital próprio: j = (60 – 0) / 400 = 15% a.a. ; No custo do capital de terceiros (rD) deve-se descontar o benefício fiscal da dívida: rD = (despesas financeiras – juros sobre capital próprio – benefício fiscal da dívida) / D ; rD = (60 – 0 – 17) / 400 = 10,75% OBS: Repare que por a empresa ter o benefício fiscal reduzido por apresentar prejuízo, o custo efetivo de capital de terceiros não é como no livro: rD = j x (1 – t), onde t seria a alíquota de tributos diretos. Se a empresa fosse lucrativa e tivesse todo o benefício fiscal,…

arrendador os riscos e benefícios inerentes a propriedade, não havendo a possibilidade de opção de compra do bem arrendado. Compreende as obrigações a curto prazo referentes a arrendamentos mercantis, nos quais não são ARRENDAMENTO OPERACIONAL A transferidos ao arrendador os riscos e benefícios inerentes a propriedade, não havendo a possibilidade PAGAR- CONSOLIDAÇÃO de opção de compra do bem arrendado. Compreende os saldos que não serão excluídos nos demonstrativos consolidados do…

que compõem o valor da firma e do capital próprio. Para se evitar esse tipo de hermetismo na avaliação de empresas, metodologia alternativa de avaliação de empresa é aqui deduzida analiticamente, em que é possível a identificação do valor dos ativos, independentemente da sua forma de financiamento; além disso, são identificados o valor do ganho que a dívida pode proporcionar para o acionista, o benefício fiscal da dívida e a perda de valor do ativo e do benefício fiscal da dívida…

individuais que compõem o valor da firma e do capital próprio. Para se evitar esse tipo de hermetismo na avaliação de empresas, metodologia alternativa de avaliação de empresa é aqui deduzida analiticamente, em que é possível a identificação do valor dos ativos, independentemente da sua forma de financiamento; além disso, são identificados o valor do ganho que a dívida pode proporcionar para o acionista, o benefício fiscal da dívida e a perda de valor do ativo e do benefício fiscal da…

Introdução A estrutura de capital é uma área importante de tomada de decisão que afeta diretamente o custo de capital, as decisões de investimento de capital e o valor de mercado da ação. As decisões inadequadas de estrutura de capital podem resultar em um elevado custo de capital, o que tornaria difícil encontrar investimentos aceitáveis. Boas decisões podem baixar o custo de capital, tornando mais fácil achar investimentos aceitáveis que aumentarão a riqueza dos proprietários. A…

recursos de terceiros. Considere o custo de capital de terceiros igual a 14% ao ano e o resultado operacional líquido igual a 115% do capital total. A alíquota de Imposto de Renda é de 34%. Qual a opção mais vantajosa? Justifique sua resposta. (6,0 pontos) Capital próprio (CP) |400.000 |400.000 | |Capital de terceiros (CT) |0 |600.000 | |Investimento total |400.000 |1.000.000 | |Resultado operacional líquido (genuíno) |60.000 |150.000 | |Despesas financeiras (14% x CT) |0…

risco: quanto maior a inclinação, maior é esse grau, prêmios por risco crescem de acordo com o grau de aversão ao risco. 15. Por que os administradores financeiros encontram dificuldades para aplicar o CAPM na tomada de decisões financeiras? Em geral, que benefícios lhes é proporcionado pelo modelo? R: o modelo de formação de preços de ativos geralmente apóia-se em dados históricos. Os betas podem refletir ou não a variabilidade futura dos retornos. Portanto, os retornos exigidos…

no sistema de franchising, o modelo de quiosque é uma boa opção para empreendedores com pouco capital para investir. Porém, ressalta alguns riscos da modalidade. "Na maioria das vezes, o contrato de locação é fechado por um período de seis meses. Ao final deste prazo, o franqueado fica sujeito às determinações do administrador do shopping ou local onde ele atua", diz. Neste caso, se não houver interesse do administrador em prorrogar o contrato, o empreendedor não poderá contestar.…

VI SEMEAD ENSAIO FINANÇAS Estrutura de Capital e sua Relevância para a Organização Autor: Daniel Yoshio Shinohara Graduado no curso de Administração pela Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo (FEA-USP) em dezembro de 2002. Endereço: R. Carlos Sampaio, 118, ap. 133 – Bairro Bela Vista, CEP 01333-020 Telefones para contato: (0xx11) 3285-676 (0xx11) 9254-1341 E-mail:…

SOBRE CAPITAL PRÓPRIO Contagem 2012 INTRODUÇÃO AOS JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO Os Juros Sobre o Capital Próprio, JCPs, é uma forma de remunerar os sócios e acionistas pelo capital investido na sociedade, é o que nos diz os consultores tributários Livia De Carli Germano e Mário Shingaki. Para empresas que apuram pelo Lucro real, o JCPs pode ser utilizado como despesa dedutível para sua base de cálculo da Contribuição Sobre o Lucro Líquido (CSLL). (Fipecafi, 2010) Segundo a…