PRODUTOS FINANCEIROS TRADICIONAIS COM CARACTERÍSTICAS DE CONTRATOS DE OPÇÕES

PRODUTOS FINANCEIROS TRADICIONAIS COM CARACTERÍSTICAS
DE CONTRATOS DE OPÇÕES

Alberto Sanyuan Suen1
Herbert Kimura2
Marcelo Imori3
Paulo Kenske Nonaka4
Sérgio Ishikawa5

O objetivo do artigo é trazer à discussão quatro produtos já consagrados no mercado financeiro – empréstimos com garantia, seguros, debêntures resgatáveis e cheque especial - que, em alguns aspectos, podem ser analisados sob a ótica de avaliação de contratos de opções. Os participantes do mercado devem estar alertas para reconsiderarem sua atual metodologia de avaliação desses produtos, uma vez que podem estar expostos a riscos desconhecidos ou não controlados, entre os quais citamos o risco de inadimplência, o “risco moral” e o risco relacionado à diferença e volatividade das taxas de juros. Cabe ressaltar que poucas instituições financeiras analisam esses produtos da forma a ser tratada pelo presente artigo. Para esclarecer essa questão, a primeira seção do presente artigo introduz as noções de simetria e assimetria de direitos e obrigações quando das transações com derivativos. A segunda seção apresenta os fundamentos das operações com opções. Por fim, a terceira seção exemplifica como alguns produtos bancários tradicionais possuem características de opções.
Área Temática: Finanças

1

Consultor financeiro, professor de graduação e pós-gradução da Fundação Getúlio Vargas/SP e Universidade
Presbiteriana Mackenzie. Engenheiro de Produção - Poli/USP, Especialização em Finanças FGV/SP, Mestre em
Administração - FEA/USP e Doutorando em Finanças - FGV/SP.
2
Consultor financeiro, professor de Finanças da Fundação Getúlio Vargas/SP, Universidade Presbiteriana Mackenzie e IBMEC. Engenheiro Eletrônico - ITA, Especialização em Finanças - IBMEC, Mestre em Estatística - IME/USP,
Doutorando em Finanças - FGV/SP.
3
Analista Financeiro do ABN-AMRO Bank. Engenheiro Mecânico - ITA.
4
Diretor da Informix. Engenheiro Elétrico - Instituto Mauá de Tecnologia e Mestrando em