Gerdau

Análise de Investimentos

19 de novembro de 2012

Relatório de Análise

Gerdau: 2013 deve ser bem melhor
Estamos atualizando nossas projeções de resultados e Preço Justo para as ações da Gerdau. O setor siderúrgico passa por um momento difícil em todo o mundo, com preços baixos, custos elevados e rentabilidade decrescente. No Brasil, as siderúrgicas também têm sofrido da mesma forma que suas concorrentes internacionais. No entanto, a Gerdau desfruta de uma situação um pouco melhor, devido a sua dominância no mercado brasileiro, além da diversificação regional e de produtos. Estamos incluindo em nossas projeções as venda de bobinas a quente e minério.
Com isso elevamos nosso Preço Justo de R$ 23 para R$ 24,50/ação para no final de 2013, mantendo a recomendação de Compra.

Luiz Caetano, CNPI* [e-mail] [phone]

Disclosure e certificação do analista estão localizados na última página deste relatório.

Mineração: Novo negócio
A Gerdau anunciou no dia 1/novembro que não está mais buscando um parceiro estratégico em seu negócio de mineração. No mesmo comunicado, a empresa informou seus objetivos na produção de minério de ferro. A Gerdau espera ter uma capacidade instalada de 11,3 milhões de toneladas em 2013, o que permite auto-suficiência no suprimento de minério e a produção de excedente para venda a terceiros. Assim, no próximo ano a Gerdau deve ter entre 1 a 1,5 milhão/t de minério disponível para venda. Em 2014, este volume para venda deve saltar para 4 milhões/t, que deve também se manter no ano seguinte. Em 2016 a Gerdau já vai contar uma capacidade de
18 milhões (volume para venda pode ser maior que 10 milhões/t/ano) que vai para 24 milhões em
2020. Os investimentos para este projeto são relativamente baixos, porque o minério tem alto conteúdo metálico e é em sua maioria friável. Além disso, a empresa já tem instalações prontas em suas minas. Os gastos necessários para atingir a capacidade de 11,5