conflito de agencias

O QUE É CONFLITO DE AGENCIA?
O conflito de agência é o confronto de interesses entre os accionistas de uma empresa e os seus gestores. Como diz o ditado: "quem quer vai, quem não quer manda". No caso das empresas, quando os proprietários do capital não são simultaneamente os gestores que lidam com as questões operacionais do dia-a-dia, ocorre frequentemente um choque entre o que uns e outros entendem ser o melhor para a empresa.
Os gestores, principalmente quando são remunerados em função do seu desempenho, tendem a orientar as suas acções para resultados financeiros a curto-prazo em detrimento do valor da empresa no longo-prazo.
Os accionistas, por seu lado, focam-se no seu investimento e dele esperam resultados sustentáveis.
Existem muitos conflitos de agência para além deste exemplo mais comum. A gestão da imagem, decisões de investimento que envolvam elevadas somas de capital, a estratégia, a escolha de pessoas-chave dentro da organização, entre outros, são casos comuns de conflitos de agência.
1. A origem dos conflitos de agência
As grandes corporações desenvolveram-se a partir de duas forças empreendedoras, diferenciáveis em suas origens, quanto às formas de financiamento dos seus empreendimentos: a interna e a externa.
Financiamento interno. Grande parte das corporações de negócios, hoje listadas entre as maiores do ranking em seus países de origem, foi criada por empreendedores talentosos que construíram impérios com recursos originários dos seus próprios negócios. Muitos tinham aversão à alavancagem por exigíveis (debt) e também não recorreram ao mercado de capitais (equity) para seus projetos de expansão. Estabelecidos em atividades promissoras e, durante muito tempo, pouco concorridas, acumularam fortunas, reinvestindo os bons resultados operacionais de seus negócios, expressos por margens excepcionalmente elevadas.
Financiamento externo. Outras corporações estabeleceram-se com ampla captação de recursos (debt e, principalmente na Inglaterra e