ANÁLISE FINANCEIRA

Universidade dos Açores
Departamento de Economia e Gestão

Avaliação do Valor do Grupo Portucel Soporcel

Licenciatura em Gestão (2010-2013)

Disciplina: Finanças Empresariais II
Docente: Mestre David Bedo

Alunos:
Fabíola Sabino Gil (20102640)
Mónica Silva (20103125)
Nancy Pinheiro (20112680)
Xénia Vieira (20102646)

Pico da Urze, Maio de 2011

Índice

Índice de Tabelas

Sumário Executivo
O objetivo deste trabalho consiste na estimação do valor do Grupo Portucel Soporcel, utilizando a metodologia de avaliação dos fluxos de caixa atualizados e a avaliação relativa (através dos múltiplos), bem como comparar os resultados obtidos por cada método. Os resultados são aqui apresentados resumidamente.
Para a estimação do custo do capital próprio da empresa utilizou-se o método do CAPM, obtendo-se um valor de 6,94%, o modelo de atualização dos dividendos (DDM) com 7,30% e o modelo de capitalização de lucros com um VAOC de 0,081 €.
O custo da dívida do Grupo Portucel varia entre 1,61% e 4,11%, estimados considerando o rácio dos encargos financeiros com o passivo total e com a dívida de médio-longo prazo, respetivamente. O custo médio ponderado do capital situa-se em 7,34%.
Para calcular o valor da empresa recorreu-se a seguinte abordagem: determinação da taxa de crescimento esperada das vendas da empresa no futuro próximo (5,43%); determinou-se a taxa de crescimento sustentável da empresa no longo prazo; projetou-se os cash flows esperados para a empresa no futuro por 10 anos; determinou-se o custo de capital adequado à atualização dos cash flows estimados anteriormente (2,23%). Utilizaram-se os cash flows estimados e a respetiva taxa de atualização, para determinar o Valor Global da empresa (799.716.413 €), bem como o Valor dos Capitais Próprios (1.047.981.251 €) e o valor de cada uma das respetivas ações, obtendo-se 1,04 e 1,37€ respetivamente.
Efetuou-se a valorização da empresa por métodos dos múltiplos como o