Teoria Modigliani Miller

estudo nas empresas brasileiras não financeiras de capital aberto. 2013. 99 f. Tese (Doutorado) - Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto, Universidade de São Paulo, Ribeirão Preto, 2013. Um assunto recorrente na teoria de finanças tem sido a forma que uma empresa é financiada, ou seja, sua estrutura de capital e se essa afeta o valor da firma, sua rentabilidade e sua política de investimentos. A participação de capital de terceiros na estrutura de…

o patrimônio líquido observado nas laterais do lado direito dos balanços. Não há uma teoria universal para essa escolha, e não há razão para se esperar uma. Existem entretanto diversas teorias condicionais úteis, como por exemplo a teoria do Tradeoff, que diz que as firmas procuram níveis de dívida que equilibram as vantagens da dívida adicional contra os custos de possíveis dificuldades financeiras. A Teoria de Pecking Order diz que a empresa irá pedir empréstimo ao invés de emitir…

teórica das finanças das empresas, assume-se, implicitamente, a idéia de que é permitido aos acionistas manterem uma carteira de ativos representativa da carteira de investimentos decididos pela empresa. 1 Com relação a este assunto, Modigliani & Miller demonstram em seu famoso artigo publicado que a empresa não se valoriza pelo uso, mesmo que bastante sensato, de capital de terceiros. Não existe, em verdade, uma combinação econômica ótima em termos de maximização do valor da…

renota ao início do século XIX. A conclusão das redes ferroviárias americanas no final da década de 1880 fez surgir um movimento de consolidação empresarial tendo como um dos objetivos a criação de grupos industriais de abrangência nacional. As teorias de finanças vêm descrevendo ao longo do tempo um processo consistente de evolução conceitual e técnica. O estudo de finanças vem-se ajustando aos diversos momentos da economia e encontra seu maior desafio atualmente, diante das…

br RUBENS FAMÁ Universidade de São Paulo rfama@usp.br Resumo Esse artigo discute as mudanças do papel da função financeira, a partir da bibliografia sobre o tema. Ele se inicia pela análise dos clássicos sobre o assunto, e apresenta a evolução da teoria ao longo das últimas décadas. Há uma preocupação em relatar as implicações da ética no campo das finanças e, também, os impactos da responsabilidade social e ambiental no valor da empresa para o acionista. O texto aborda, ainda, as…

os fluxos pertencem os acionistas. A empresa assume um compromisso de dividir os fluxos gerados em duas correntes, sendo uma segura que vai para os titulares da dívida, e outra com maior risco é são destinados aos novos acionistas. Segundo Modigliani e Miller (1958), a combinação dos diferentes títulos da empresa é conhecida como estrutura de capital. Destacou-se três proposições que defendia que a estrutura de capitais não influência sobre o valor da empresa, são elas: * que valor…

propôs uma maior reflexão sobre a Teoria das Finanças das empresas e sua adequação a empresas inseridas em economias emergentes. As características diferenciadoras deste contexto econômico exigem ajustes nos enunciados financeiros, de forma a viabilizar as aplicações das técnicas financeiras. O artigo desenvolveu, ainda, uma avaliação das decisões financeiras e sua interdependêcia ressaltando a apuração dos resultados operacionais. Tratou, também, a evolução da Teoria de Finanças…

Departamento de Administração da FEA/USP E-mail: rfama@usp.br RESUMO Este artigo discute as mudanças no papel da função financeira, a partir da bibliografia sobre o tema. Ele se inicia pela análise dos clássicos sobre o assunto e apresenta a evolução da teoria ao longo das últimas décadas. Há uma preocupação em relatar as implicações da ética no campo das finanças e, também, os impactos da responsabilidade social e ambiental no valor da empresa para o acionista. O texto aborda,…

sociedade como um todo só será válido para um projecto isolado se este tiver um nível de risco equivalente ao da empresa. As deficiências do CAPM motivaram o aparecimento de outras teorias para análise de modelos de equilíbrio entre risco e retorno. [editar] Hipótese da eficiência de mercado Eugene Fama propõe uma teoria, intimamente ligada ao modelo CAPM, se refere à hipótese do mercado eficiente. Afirma que não há uma simples regra, baseada nos dados e informações publicamente…

empresa é um mix entre as fontes de financiamento oriundas de capitais de terceiros e de capitais próprios. II – A teoria convencional de estrutura de capital admite que não existe uma estrutura ótima, WACC e, conseqüentemente, o valor da empresa, permanecem inalterados qualquer que seja a proporção de recursos de terceiros e próprios mantidos. III – A teoria de Modigliani e Miller admite que, mediante uma combinação adequada de suas fontes de financiamento, uma empresa possa definir um…