Do Cambio Flutuante Eichengreen

de 1985 é insatisfatória. Algumas crises cambiais foram resolvidas satisfatoriamente por meio de operações emergenciais de salvamento pelos bancos centrais. Entretanto, foram insuficientes para coordenar as expectativas de mercado. As taxas de câmbio permaneceram muito instáveis. A mobilidade do capital ampliou as divergências entre as políticas econômicas. Poderes econômicos emergentes vêm adotando políticas cambiais com conseqüências sistêmicas. E, apesar disto, eles estão…

Resumo das seções 1 e 2 do texto EICHENGREEN, Barry J. A globalização do capital: Uma história do sistema monetário internacional. São Paulo: Ed. 34, 2000, p. 23-74. 1. INTRODUÇÃO O sistema monetário internacional é a cola que mantém ligadas as economias dos diferentes países. Seu papel é dar ordem e estabilidade aos mercados cambiais, promover a eliminação de problemas de balanço de pagamentos e proporcionar acesso a créditos internacionais em caso de abalos desestruturadores.…

em 1999, balizando-se na literatura do modelo Mundell-Fleming (Tríade Impossível) e no fenômeno do Fear of Floating para países em desenvolvimento. Utilizando-se da construção de um modelo auto-regressivo, é realizada uma análise da interação entre câmbio e juros, a fim de evidenciar a possível utilização de políticas monetárias e cambiais para estabilização do juros. Os resultados mostram que o Brasil, frente a choques domésticos e internacionais em sua economia, apresenta certo medo de…

dessa forma um valor fixo para o ouro em dólares (que foi de US$ 35 por cada onça de ouro), acompanhada de uma manutenção pelo Fundo Monetário Internacional – também criado através dos acordos de Bretton Woods – das taxas de cambio dos demais países. Além do controle do cambio, os países também foram obrigados a tornar suas moedas conversíveis, ou seja, uma moeda que pudesse ser livremente trocada por moedas estrangeiras – apenas para transações correntes - fomentando desta forma o…

ex-ante e vão determinar a especialização de cada pais, cujos benefícios estão associados ao principio da liberdade das trocas internacionais. Nesta fase histórica vigorou a regulação inter-governamental do SBW, cujas regras principais, taxas de câmbio fixas e o controle dos movimentos de capitais, permitiam um elevado grau de autonomia para as políticas nacionais. 6 As outras dimensões, presentes de forma mais tênue nesta fase, se subordinam ao princípio regulador das trocas…

do esforço de guerra – foram moldando o ambiente intelectual e político que deu luz ao Acordo de Bretton Woods 5 . Dele emergiu uma nova ordem financeira internacional (Block, 1977), que procurava combinar a estabilidade propiciada pelo regime de câmbio fixo do antigo padrão ouro, com a flexibilidade requerida por governos nacionais que passaram a assumir como dever a manutenção do pleno emprego, o que gerava a necessidade de maior autonomia na condução dos instrumentos de política…

ocasião, diversos países elevaram seus juros a fim de conter a fuga do metal, fato decisivo para a prolongada depressão naquela década. O sistema de câmbio flexível que vigorou após a queda do padrão-ouro iniciou uma guerra de desvalorizações cambiais que terminou por aumentar ainda mais a instabilidade. A proposta, portanto, era manter um sistema de câmbio fixo semi-estável (ou ajustável) que pudesse ser modificado apenas para ajustar desequilíbrios não-passageiros na balança de…

EICHENGREEN, Barry – A Mundialização do Capital. 3. Instabilidade entre as guerras O padrão ouro no período que antecedeu a guerra foi sustentado por particular conjunto de circunstâncias políticas e econômicas específicas àquele momento e lugar. A experiência do entreguerras afirma o mesmo. A libra esterlina, que havia se constituído em um ponto focal para a harmonização das políticas monetárias, já não desfrutava de uma posição privilegiada na economia mundial. Pertencia ao…

da produção”. Todas as forças políticas se envolveram no esforço nacional de reconstrução: “[os] sindicalistas e a esquerda, incluindo os Partidos Comunistas, consideraram a reconstrução do pós-guerra como um esforço comparável à resistência” (Eichengreen, 2007: 55). Em 1946, enquanto as greves agitavam o ambiente político nos EUA, na Europa a prioridade concedida ao aumento da produção converteu-se em um objetivo consensual. A coesão social em torno à reparação dos danos materiais impostos pela

operavam estavam dispensados de manter reservas obrigatórias proporcionais ao valor dos depósitos. O autor citado aborda que sistema de pagamentos que foi improvisado para substituir o de Bretton Woods, instaurou a livre flutuação das taxas de câmbio, deixando a cargo de cada governo adotar o regime cambial que desejasse. Deste modo, os governos ficaram descomprometidos de controlar e monitorar os fluxos internacionais de valores. Cada um seguiu o exemplo dos Estados Unidos, cujo…