O sistema de gerenciamento EVA

O Sistema de Gerenciamento Financeiro EVA (economic value added)
Valor Econômico Adicionado

O EVA aumentará se os lucros operacionais puderem crescer sem a adição de mais capital; se um novo capital for investido em projetos com retorno maior do que o custo do capital; ou se o capital for remanejado de projetos com baixo retorno para outros com alto retorno.

O EVA deve ser escolhido como medida de desempenho em lugar de lucros, do crescimento destes, da taxa de retorno, ou até mesmo do fluxo de caixa.

A rentabilidade em primeiro lugar

Y é melhor do que X

Empresa X: NOPAT = 1.000, taxa de retorno = 10%, taxa de crescimento = 10%
=> I/NOPAT = 100%
Aumento do Capital de 1.000 – crescimento do NOPAT de 100. Para crescer, investe 1.000.

Empresa Y: NOPAT = 1.000, taxa de retorno = 12,5%, taxa de crescimento =
10% => I/NOPAT = 80%
Aumento do Capital de 800 - crescimento do NOPAT de 100. Para crescer, investe 800.

A taxa de investimento (I/NOPAT) de Y é menor.
A verdadeira razão porque Y tem mais valor do que X é a taxa de retorno maior.
Não é porque Y paga mais dividendos, porque X pode financiar o pagamento de dividendos: dividendos são indicadores enganosos de desempenho.
É a capacidade de pagar dividendos que é fator de geração de valor, não importa se é pago ou não. A capacidade de pagar é indicada pela taxa de retorno. O crescimento dos lucros também é medida enganosa, pois X e Y crescem à mesma taxa, com o mesmo lucro de 1.000.
"Obter uma alta taxa de retorno sobre o capital investido deve ser o objetivo maior de qualquer empresa - algo muito mais importante do que crescer rapidamente”. Em Y o FCL (fluxo de caixa livre) - NOPAT menos o novo capital líquido investido - é 200 e em X é 0, pois em X, 1.000 -1.000 =0, e em Y, 1.000-800 =
200.

Y é melhor do que X porque:
- crescendo à mesma taxa que X, necessita investir menos capital;
- tem uma taxa de retorno maior;
- gera mais fluxo de caixa livre.

Até então,