saude

Derivativos Taxas de Juros no Mercado Futuro
Teoria das expectativas: essa teoria propõe que a taxa de juros de longo prazo se constitua numa média geométrica das taxas de juros de curto prazo corrente e previstas para todo o horizonte de maturação de um ativo de longo prazo. As taxas esperadas de curto prazo representam uma projeção não viesada das taxas futuras de juros, e os investidores estarão dispostos a tomar suas decisões em relação à maturidade de seus ativos com base nos diferenciais de rendimentos. Se um título de longo prazo oferece ganhos acima das expectativas, ele passará a substituir outros ativos na composição do portfólio de um investidor.
Admita que os títulos com maturidade de 4 anos estejam sendo negociados no mercado financeiro de acordo com a tabela a seguir. Os juros são pagos por ocasião do resgate dos papéis.
Prazo Taxa de Juros
1 ano 8,0% a.a.2 anos 8,8% a.a.3 anos 9,4% a.a.4 anos 10,1% a.a.A estrutura temporal das taxas de juros para os próximos anos é obtida de acordo com os seguintes cálculos:
1º Ano:
A taxa de juros para o ano é de 8% a.a., conforme fixada.
2º Ano:
O título de 2 anos deve oferecer um rendimento de 8,0%, se for negociado em um ano, para que não ocorram arbitragens.
Aplicação de 2 anos: (1,088)2-1 = 18,37%
Aplicação por 1 ano = 8%
A taxa de juros do 2º ano, pela teoria das expectativas, será aquela que iguala o retorno das duas alternativas financeiras. É conhecida também por taxa a termo de juros. 1,1837 = [(1,08) (1+i)] i = 1,18371,08-1 i = 9,6%
Esta é a taxa de juros implícita nas taxas a vista para o período de tempo compreendido entre os finais dos primeiro e segundo anos. Ou seja, é a taxa de juros para o 2º ano, quando combinada aos 8% do 1º ano, totalizando 8,8% a.a. para os 2 anos de aplicação. Para mostrar que a resposta está correta , vejamos uma aplicação de $ 100