RAIA VALUATION

Drogasil S.A.

Relatório de Avaliação
Econômico-Financeira da Raia S.A.
Data-base: 30 de junho de 2011
Deloitte Touche Tohmatsu Consultores Ltda.

Índice
Notas Importantes

04

Sumário Executivo

07

Descrição da Empresa

11

Mercado de Atuação

15

Escopo de Verificação

20

Metodologia Adotada e Premissas

22

Resultado da Avaliação

32

Anexos

34

• Análise de sensibilidade
• Informações sobre o avaliador
• Glossário

Copyright © 2011 Deloitte Touche Tohmatsu Consultores Ltda. Todos os direitos reservados.

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Notas Importantes

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Notas Importantes
1.

A Deloitte Touche Tohmatsu Consultores Ltda. (“Deloitte
Consultores”) foi contratada pela Administração da Drogasil
S.A. (“Drogasil”), para prestação de serviços de Avaliação
Econômico-Financeira da Raia S.A (“Raia” ou “Empresa”) na data-base de 30 de junho de 2011, com o objetivo de suportar o aumento do capital social da Drogasil pela incorporação de ações da Raia, por seu valor econômico, em conformidade e para fins dos artigos 8º e 226º da Lei 6.404/76, conforme alterada. 2.

Nossa estimativa do valor econômico das ações da Empresa foi baseada na aplicação da metodologia do fluxo de caixa descontado a valor presente.

3.

O trabalho de avaliação utilizou como base, entre outras, as seguintes informações ou documentos disponibilizados à
Deloitte Consultores: (i) informações financeiras e operacionais históricas da Raia; (ii) informações públicas sobre o setor de atuação da Empresa e empresas comparáveis listadas em
Bolsa de Valores; (iii) Projeções do resultado operacional da
Empresa obtidos de sua Administração e de terceiros
(analistas); e (iv) discussões com a Administração da Raia em relação ao desempenho passado e às expectativas futuras sobre os seus negócios.

4.

Nosso trabalho não incluiu a verificação independente dos dados e das informações fornecidas pela Administração da Raia e não se constituiu em uma