Fatores ordem politica

Fatores de ordem política, no entanto, tornam difícil estabelecer uma taxa cambial de equilíbrio e manter períodos de subvalorização. O que ocorre com maior probabilidade, portanto, é a desvalorização pelo governo da moeda interna, aproximando cada vez mais do valor que se acredita ser o de equilíbrio. Nesse caso, períodos de equilíbrio temporário sucedem aos períodos de sobrevalorização, tal como ilustrado pela figura 2. A conseqüência é uma evasão a longo prazo das divisas externas.
Deve-se esperar uma alocação de recursos mais racional do sistema de minidesvalorizações que mantenha uma relação mais estável entre preços internos e externos. Diminui a incerteza para aqueles que têm de tomar decisões relativas à capacidade produtiva das exportações e importações na economia.

Sob o sistema de desvalorizações pronunciadas a longos intervalos, o exportador normalmente enfrenta um substancial grau de risco cambial pois nunca pode estar certo da ocasião e proporção do próximo ajustamento. A partir do momento em que fixa o preço de venda para o seu produto em termos da moeda estrangeira, o processo inflacionário interno resulta em custos crescentes e, portanto, em uma decrescente margem de lucros em termos da moeda nacional. A figura 4 apresenta o caso de uma empresa enfrentando a situação de retornos constantes por escala a um preço fixo em termos de moeda estrangeira. Pressupondo que a inflação interna eleva os custos de produção com o tempo e que desvalorizações descontínuas ocorrem a intervalos longos, a companhia irá passar por períodos alternados de lucros e de perdas.A política de taxa cambial tem sido muito importante na configuração do desenvolvimento econômico brasileiro. Diversos tipos de políticas cambiais e diversos graus de controle têm sido utilizados a partir da II Guerra Mundial. As taxas de câmbio de importação e exportação variaram, freqüentemente, de maneira drástica; bônus, taxas e leilões constituíram-se em um sistema de taxas cambiais múltiplas