analise de investimento em condição de risco

Analise de investimento em condições de risco

Nas decisões sob condições de risco, conhecem-se apenas algumas informações parciais a respeito dos possíveis estados da natureza que possam ocorrer. Especificamente, existem dois, três, quatro, ..., j possíveis resultados como decorrências de cada alternativa que se venha a escolher. Nestas condições não se conhece qual o resultado que irá ocorrer, mas se conhece a distribuição de probabilidade das possíveis ocorrências, portanto se conhece a probabilidade do que irá ocorrer.

Portanto, para que se possa fazer considerações sobre ocorrências de um evento é necessário que se conheça a distribuição de freqüências de ocorrências ou a distribuição de probabilidade do evento. Daí, para se analisar o risco de um empreendimento é necessário que se conheça a distribuição de probabilidade dos eventos que compõem o fluxo de caixa do projeto em análise. A distribuição de probabilidade que acontece com maior freqüência é a distribuição normal, além disso, pelo Teorema do Limite Central quando variáveis independentes, em grande número (maior que 20), a curva de distribuição das freqüências de ocorrências tende para uma curva normal.

Uma Função Distribuição só estará perfeitamente definida se forem conhecidos sua Média e sua Variância. No caso de análise de viabilidade de projetos de investimento deve-se conhecer o Valor Esperado (Média) e a Variância do Valor Presente Líquido (VPL) para que se possa aceitar ou rejeitar o projeto em determinado patamar de risco.

Valor Esperado do VPL

Considere-se um investimento com receitas ou despesas líquidas onde são os períodos () e () são os estados possíveis de , e cada um dos é uma variável aleatória com média desvio padrão .

Quando cada um dos só apresentar um estado possível estar-se em presença de uma situação determinística e, neste caso, o VPL do investimento será de:

VPL = VPL =

Na hipótese de todos os () serem iguais, por exemplo, a se teria:
VPL