AN LISE DA D VIDA P BLICA BRASILEIRA NO PER ODO DE 1991 2003

ANÁLISE DA DÍVIDA PÚBLICA BRASILEIRA NO PERÍODO DE 1991 – 2003
Elaine Aparecida Fernandes
Rubicleis Gomes da Silva
RESUMO
A partir da implementação do plano real, observou-se que a dívida pública interna trilhou uma trajetória ascendente. Os principais de mecanismo de política monetária possuíram grande impacto sobre este crescimento. Contudo, observa-se que o controle monetário e a taxa de juros possuem impacto em períodos diferentes de tempo. Com isso, observou-se que quando um destes instrumentos diminui sua eficácia o outro instrumento entra em ação. Logo, observa-se que os instrumentos de política monetária agem em períodos diferentes. Palavras Chaves: Dívida Pública, política monetária e vetores auto-regressivos
1. Introdução
O Plano Real tem apresentado um padrão de comportamento semelhante à de outros países que adotaram planos de estabilização baseados em âncoras cambiais.
Inicialmente, com a queda da inflação, ocorre um grande entusiasmo com seus efeitos positivos sobre a distribuição de renda, possibilidade maiores de créditos e a expansão do nível de atividade econômica. Posteriormente, surgem os debates dos desequilíbrios introduzidos pelo plano e os problemas como a sustentabilidade da dívida pública. No
Brasil, o plano de estabilização e as políticas de abertura comercial e de redução de tarifas externas geraram déficits crescentes na balança comercial elevando a taxas de juros (LIMA et al., 1993).
A avaliação da sustentabilidade desta política é complexa e envolve múltiplos aspectos relacionados com a capacidade de pagamento no longo prazo da dívida gerada.
Entretanto, o presente estudo, deixa de lado os aspectos externos da influência da política monetária no comportamento da dívida pública, se concentrando principalmente, nos seus aspectos internos.
Os custos sociais e o “modo de operação” da política monetária (com finalidade assumida de controle da inflação via controle da oferta de moeda) têm sido pouco enfatizados na literatura, havendo clara