Alavancagem E Estrutura De Capital

Capítulo
12
Alavancagem e estrutura de capital © 2010 Pearson Prentice Hall. Todos os direitos reservados.

Objetivos de aprendizagem
1. Discutir alavancagem, estrutura de capital, análise do ponto de equilíbrio, ponto de equilíbrio operacional e o efeito da variação dos custos sobre ele.
2. Compreender os conceitos de alavancagem operacional, financeira e total e as relações entre eles. 3. Descrever os tipos de capital, a avaliação externa da estrutura de capital, a estrutura de capital de empresas não norte-americanas e a teoria da estrutura de capital.

4. Explicar a estrutura de capital ótima usando uma representação gráfica das funções do custo de capital da empresa e um modelo de avaliação com crescimento nulo.
5. Discutir o enfoque LAJIR-LPA em relação à estrutura de capital.
6. Rever o retorno e o risco de estruturas de capital alternativas, sua vinculação com o valor de mercado e outras considerações importantes.

Alavancag em • A alavancagem resulta do uso de ativos ou fundos a custo fixo para multiplicar os retornos aos proprietários da empresa.
• De modo geral, aumentá-la resulta em maior retorno e risco, ao passo que reduzi-la, diminui ambos.
• O volume de alavancagem na estrutura de capital da empresa — o mix de dívida de longo prazo e capital próprio que ela mantém — pode afetar seu valor de maneira significativa ao afetar o retorno e o risco.

Tabela 12.1 Demonstração de resultado genérica e tipos de alavancagem

Análise do ponto de equilíbrio • As empresas usam a análise do ponto de equilíbrio
(breakeven analysis), também conhecida como análise custo-volume-lucro para:

• Determinar o nível de operações necessário para cobrir a totalidade dos custos.
• Avaliar a lucratividade associada a diferentes níveis de vendas.

• O ponto de equilíbrio operacional é o nível de vendas necessário para cobrir todos os custos operacionais.
• Nesse ponto, o lucro antes de juros e imposto de renda
(LAJIR) é igual a $ 0.

• Para identificar o ponto de