Administração financeira de longo prazo

Estudo de Caso 3 – Cap. 3

CONDIÇÕES DE ENTREGA: * O trabalho deverá ser entregue até a data acima especificada para a sua respectiva turma, impreterivelmente. Trabalhos entregues após essa data sofrerão uma penalização de metade de seu valor original, não sendo recebidos após 7 dias de atraso. * O trabalho deverá ser feito individualmente ou em grupos de até 5 pessoas. Não serão aceitos trabalhos com grupos acima de 5 pessoas. * A entrega deverá ser feita em sala de aula. Apenas em casos excepcionais, serão aceitos trabalhos entregues por e-mail, com a devida autorização pelo professor. * As dúvidas quanto ao trabalho deverão ser questionadas ao professor da disciplina antes e após as aulas, ou por e-mail ([e-mail]). Elas não serão esclarecidas durante as aulas.

O CASO

Obs: adaptado de Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001)

A Minotauro S/A está avaliando duas possíveis estruturas de capital para colocar em prática. Estima-se que a empresa precisa manter R$ 600.000,00 em recursos de longo prazo, dentre capitais de terceiros e capitais próprios, para que possa financiar sua estrutura de ativos. Nessa linha de raciocínio, são consideradas 3 fontes de financiamento: empréstimos externos, financiamentos bancários nacionais e capital próprio.
Hoje a empresa considera duas possíveis estruturas de capital. A estrutura atual é apresentada a seguir: * R$ 250 mil de empréstimos externos, a um custo bruto de 16% a.a. * R$ 40 mil de financiamentos nacionais, a um custo bruto de 21% a.a. * R$ 310 mil de capital próprio, composto por 6.000 ações.

Como alternativa, foi proposta a seguinte estrutura: * R$ 165 mil de empréstimos externos, a um custo bruto de 15% a.a. * R$ 45 mil de financiamentos nacionais, a um custo bruto de 17% a.a. * R$ 390 mil de capital próprio, composto por 8.000 ações.

Em ambos os casos, os custos dos capitais de terceiros são dados antes do imposto de renda, cuja alíquota