Relevância Capm

Estuda-se a aplicabilidade do CAPM no Brasil, tendo-se em conta especificidades tributárias brasileiras, especialmente a isenção de tributação sobre dividendos. Desenvolve-se modelo alternativo de cálculo do custo de capital próprio, incluindo os efeitos da tributação sobre pessoas físicas. No caso brasileiro, conclui-se que o CAPM superestima o custo de capital próprio para empresas com β inferior a 1 e o subestima no caso daquelas com β superior a 1. O erro do CAPM cresce…

neste capítulo a discussão existente entre as teorias sobre a política de dividendos. Atualmente, temos a discussão envolvendo três grandes vertentes sobre teorias da política de dividendos, a saber: Teoria de Irrelevância dos Dividendos, Teoria da Relevância dos Dividendos e a Teoria Residual dos Dividendos. Define-se como política de dividendos como sendo uma política de uma determinada empresa referente ao pagamento em dinheiro aos seus acionistas a qual mantém constantes seus…

most appropriate model to the case study. Keywords: Weighted Average Cost of Capital; Net Operating Profit After Tax; Economic Value Added. Abreviaturas APT – Arbitrage Pricing Theory β – Coeficiente de risco BP – Basis Points CAPM – Capital Asset Pricing Model CCP – Custo de Capital Próprio Cd – Taxa de custo da divida CMPC/WACC – Custo Médio Ponderado do Capital/Weighted Average Cost of Capital …

revela o retorno desejado pelos acionistas de uma empresa em suas decisões de aplicação de capital próprio. A literatura financeira apresenta três alternativas para cálculo de Ks: 1. O Modelo de Precificação de Ativos (Capital Asset Pricing Model – CAPM); 2. A Abordagem do rendimento de títulos de dívida de longo prazo mais um prêmio de risco; 3. Modelo de Gordon. De acordo com Brigham et al (2001, p. 375), verbis: Esses métodos não são mutuamente excludentes – nenhum domina os outros e…

Continuando o exemplo, para aplicação da norma a receita seria diferida pelo custo, mais um markup. Supondo um markup de 13,66% (CAPM do mercado financeiro), aplicado no custo ponto, teríamos um diferimento de R$ 0,0091 que impactaria o resultado da empresa. Esse diferimento de receita é sugerido no IAS 18. CAPM - Capital Asset Pricing Model, GITMAN (1997, p. 230) acredita que o CAPM fornece uma referência conceitual útil para avaliar a relação entre risco e retorno, e que uma percepção…

serviços públicos e estabelecer tarifas justas que lhes permitam ganhar exatamente este custo de capital. O peso que o índice ROCE (“Return on Capital Employed”) tem em avaliações de desempenho e “benchmarkings” de grandes corporações demonstra a relevância do custo de capital em seus rumos. Abaixo segue a fórmula do ROCE: Lucro Líquido Disponível para os Acionistas + Juros Líquidos ROCE =  Patrimônio Líquido + Dívidas de Longo e Curto Prazo com Juros…

aos métodos de quantificação do financiamento da empresa em relação ao que foi descrito a propósito das restantes referências bibliográficas. O capítulo 7 é inteiramente dedicado ao principal modelo de avaliação, o Capital Asset Pricing Model (CAPM). São apresentadas aplicações desse modelo a vários títulos cotados no mercado português. As questões metodológicas que envolvem o modelo referido são abordadas com detalhe. No capítulo 8 são referidas técnicas alternativas de…

governo rende atualmente 9,75%,a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%,e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano. Resolução:modelo Gordon Po=D1/(ks-g)=6,00/(ks-6%) Uso do CAPM para encontrar o Ks KS=RF+B(Rm-Rf) KS=0,0975+1,5(0.14-0,0975)=0,0975+1,5x0.0425 KS=0,0975+0,06375=0,16125 x 100=16,125% Po=6,00 / 0,16125-0,06=R$ 59,25 é o valor corrente da ação Companhia Z:tem um Beta de 0,9,o retorno da…

serviços de registro, central depositária, negociação e liquidação de ativos e títulos no Brasil. Gráfico 1 – Principais títulos e valores mobiliários registrados na Cetip em 10/11/2012. O gráfico 1 indica que os títulos de CDB têm grande relevância dentro do mercado de capitais do Brasil, ele corresponde ao terceiro título mais negociado em todo mercado financeiro brasileiro, os ativos registrados na Cetip mostram que há no mercado pelo menos 672 bilhões de reais em…

autores dos cinco artigos mais acessados em nossas páginas eletrônicas ao longo do ano e os cinco melhores avaliadores do ano. Somos extremamente gratos ao trabalho competente desses autores e avaliadores, sem o qual não teríamos como garantir nossa relevância para a comunidade acadêmica do país. Nesta edição, contamos com contribuições nas áreas de Estudos Organizacionais, Estratégia de Internacionalização, Finanças, Administração da Informação, Gestão de Pessoas e Administração…