Trabalho de Estimação

Trabalho de Estimação
Estatística II
Prof. Sérgio Ricardo Martins
2013/1 - 3 B

Integrantes do Grupo:
Bruno Sparano Silvério
Caio Vieira
Flávio Mattos
Guilherme Moraes
Oliver H Braun

Índice
Página:

Questão 1a)

1

Questão 1b)

5

Questão 2a)

10

Questão 2b)

11

Questão 2c)

16

Questão 2d)

16

Questão 2e)

17

Questão 2f)

18

Fontes

20

Questão 2 a)
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) de William Sharpe e John Lintner marca o surgimento da teoria da precificação de ativos e explica variações na taxa de retorno de um ativo como função da taxa de retorno da carteira de mercado, que engloba todos os ativos de risco comercializados publicamente. O CAPM nos diz ainda que o prêmio por risco de um determinado ativo é proporcional ao prêmio por risco sobre a carteira de mercado.
Fórmula do CAPM desenvolvida por Sharpe­Lintner:
E(rA) ­ rf = β[E(rM) ­ rf ]

(1)

rA – retorno associado a algum ativo financeiro A; rf – retorno associado a algum ativo livre de risco; rm – retorno associado à carteira de mercado.
Jensen, em 1968, foi o primeiro a observar que a versão Sharpe­Lintner da relação entre retorno esperado e o β de mercado também implica um teste de regressão de série temporal, isto é, estimar a regressão de série temporal de uma carteira pelo CAPM e usar o intercepto β1 para medir o desempenho anormal.
Fórmula de Jensen para medir o CAPM:

(rAi ­ rfi) = β1+ β2( rm ­ rfi) + εi

(2)

rA – retorno associado a algum ativo financeiro A; rf – retorno associado a algum ativo livre de risco; rm – retorno associado à carteira de mercado i = 1, 2, ..., n, em que n é a última data observada.

A comparação do relacionamento da equação (2) com o retorno esperado­beta da equação (1) do CAPM pressupõe que β1 deve ser zero, que nos dá uma previsão sobre o coeficiente linear de uma linha de equação em uma regressão de variáveis observadas: retornos do ativo financeiro (Chevron) com os retornos do índice de mercado (neste caso, o índice de mercado analisado