Oferta de Moeda e a Política Monetária

3. A Oferta de Moeda e a Política Monetária
3.1. As Operações do Banco Central e a Base Monetária
3.2. O Multiplicador da Moeda e a Oferta de Moeda
3.3. A Oferta Monetária e a Restrição Orçamentária Governamental
3.4. O Equilíbrio no Mercado Monetário
3.5. A Política Monetária
3.6. A Moeda e as Taxas de Câmbio e de Juros
Anexo: O Papel da Política Monetária (Milton Friedman)

3.1. As Operações do Banco Central e a Base Monetária
Os três tipos de operações mais comuns usados pelas autoridades monetárias para alterar o estoque da base monetária são operações de open market, operações de redesconto e operações de câmbio.

As Operações de Open Market
As transações dos bancos centrais de compra e venda de títulos no mercado aberto são conhecidas como operações de open market. A compra de instrumentos financeiros pelo banco central, no seu papel de autoridade monetária, resulta num aumento da base monetária em poder do público. O motivo deve ser claro: o banco (central) compra os ativos com moeda, que então é colocada em circulação. Por outro lado, uma venda de títulos feita pelos bancos gera uma redução na base monetária. (Sachs & Larrain, p.286)

A Janela de Redesconto
Outra forma pela qual o banco central pode influir na oferta monetária são os empréstimos aos bancos. A taxa de juros utilizada é conhecida como a taxa de redesconto. Os bancos privados usam essa opção de crédito para dois propósitos diferentes: (1) ajustar as suas reservas de dinheiro para o caso de ficarem abaixo do nível desejado ou exigido pelas regulamentações do banco central e (2) para obter fundos que o banco possa emprestar aos clientes, se as condições de mercado forem favoráveis para isso. As operações de redesconto levam a alterações na oferta de moeda. Um empréstimo por meio da janela de redesconto produz um aumento na base monetária no mesmo valor do empréstimo. Para aumentar seu controle sobre a base monetária, o banco central, às vezes, usa a política do open market