Macroeconomia

Aula 4: Política Cambial

Macroeconomia

Política Cambial

Gilmar Ferreira
Abril 2010

Taxa de Câmbio
• A taxa de câmbio mostra qual é a relação de trocas entre duas unidades monetarias diferentes, ou seja, o preço relativo entre diferente moedas. • No Brasil essa taxa é expressa como o preço de uma unidade de moeda estrangeira, por exemplo, 1 dolar vale R$ 1,71. Essa relação chamamos de câmbio nominal. • Valorização nominal: dizemos que houve uma valorização nominal quando a moeda nacional ficou relativamente mais cara que a moeda estrangeira. No caso brasileiro significa uma redução no valor da cotação. Exemplo: 1 dolar vale R$ 1,60.

Taxa de Câmbio
• Desvalorização nominal: dizemos que houve uma desvalorização nominal quando a moeda nacional ficou relativamente mais barata que a moeda estrangeira. No caso brasileiro significa um aumento no valor da cotação. Exemplo: 1 dolar vale R$ 1,90. • Mas para determinar os fluxos comerciais entre os paises, a taxa de câmbio relevante é a chamada taxa de câmbio real, que corresponde ao relativo de preços entre o produto estrangeiro e o produto nacional.

1

Taxa de Câmbio
• Essa relação pode ser obtida da seguinte forma: • • • • • • • θ=EP*/P Onde: θ= taxa de câmbio real; E = taxa de câmbio nominal (R$/US$) P* = preço do produto estrangeiro, em US$; P=preço do produto nacional, em R$. Assim EP* é o preço do produto estrangeiro, em R$.

Taxa de Câmbio
• Desvalorização real: aumento da taxa real de câmbio. • Valorização real: redução da taxa real de câmbio.

Regimes Cambiais
• Câmbio Fixo: O BC determina o valor da taxa de câmbio, e se compromete a comprar e vender divisas a essa taxa estipulada. • Câmbio Flutuante: sua característica básica é que a taxa de câmbio deve ajustar-se ajustar de modo a equilibrar o mercado de divisas. • Flutuação Suja: O princípio básico é do câmbio flutuante, mas nesse caso o BACEN intervém no mercado de divisas. • Bandas Cambiais: Nesse conceito é fixado uma taxa de