Estágiio

Alavancagem Financeira

Definições:

Capital de Terceiros (CT) = Passivo Exigível
Capital Próprio (CP) = Patrimônio Líquido
Investimento (I) = Capital de Terceiros + Capital Próprio
Índice de Alavancagem Financeira (A%) = Capital de Terceiros Investimento

Fórmulas:

I = CT + CP
A% = CT/I ( CT = I.A%
CP = I – CT
CP = I – I.A%
CP = I(1 – A%)

Lucro Líquido
LL = LO – j – IR
LL = LO – CT.j% – (LO – CT.j%)IR%
LL= (LO – CT.j%)(1 – IR%)

Retorno sobre Patrimônio Líquido (Empresa Alavancada)

RPL = (LO – CT.j%) (1 – IR%) CP

RPL = (LO – I.A%.j%) (1 – IR%) I(1– A%)

Retorno sobre Patrimônio Líquido (Empresa Desalavancada)

RPL = LO(1 – IR%) CP

RPL = LO(1 – IR%) I

Cálculo da taxa de juros (j%) de equilíbrio[1]

RPLDesalavancado = RPLAlavancado

LO(1 – IR%) = (LO – I.A%.j%) (1 – IR%) I I(1– A%)

LO = LO – I.A%.j% (1– A%)

LO(1– A%) = LO – I.A%.j%

LO – A%.LO = LO – I.A%.j%

J% = LO I

Grau de Alavancagem Financeira (GAF)

É o número que multiplicado pelo retorno sobre o patrimônio líquido na posição desalavancada fornece o retorno sobre o patrimônio líquido na posição alavancada.

PRLDesalavancado.GAF = RPLAlavancado

LO(1 – IR%) . GAF = (LO – I.A%.j%) (1 – IR%) I I(1– A%)

LO . GAF = LO – I.A%.j% 1– A%

GAF = LO – I.A%.j% LO(1– A%)

Ou

GAF = Retorno sobre Patrimônio Líquido Retorno Operacional Líquido

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[1] Taxa de juros de equilíbrio é definida como sendo os juros onde o retorno sobre o patrimônio líquido na posição alavancada e desalavancada são iguais.