estudo de viabilidade - imobiliaria

CONTRIBUIÇÕES METODOLÓGICAS AO ESTUDO DE
VIABILIDADE ECONÔMICO-FINANCEIRA DAS
INCORPORAÇÕES IMOBILIÁRIAS

Oscar Fernando Osorio Balarine
PUCRS-Faculdade de Ciências Políticas e Econômicas
Av.Ipiranga, 6681 - 90619-900 Porto Alegre-RS (balarine@,music.pucrs.br)

Abstract - This paper is intended to provide the discussion of feasibility studies for property development projects. Techniques for preview appraisal are developed by using discounted cash flow. A simple method is sugested as analytical tool before the decision to implement future projects.
Keywords - Property Development. Feasibility Studies. Discounted Cash Flow.

1. Introdução - A realização de incorporações imobiliárias caracteriza-se pela utilização dos três fatores clássicos de produção - terra, capital e trabalho - visando obter lucro econômico, através da construção de edificações destinadas a usufruto condominial. Além da complexidade inerente à realização de projetos compostos por inúmeros elementos, a atividade carrega elevados riscos, em conseqüência dos investimentos de porte que são exigidos antecipadamente à absorção do produto final pelo mercado. Acresça-se a isso outro fator de risco, associado ao longo tempo de maturação do produto (em média, 36 meses, desde a localização do terreno, até entrega final das unidades), período em que as expectativas da demanda costumam sofrer substanciais modificações.
Este trabalho pretende expor um método bastante simples, objetivando verificar previamente a viabilidade econômico-financeira das incorporações imobiliárias, num momento anterior à tomada de decisão por implantar (ou não) o projeto.
Para tanto, o artigo está estruturado em cinco seções, a primeira correspondendo a esta introdução, a segunda indicando fatores que afetam a decisão de incorporar, a terceira seção abordando estudos sobre o tema, a quarta contendo sugestão de método a utilizar e, finalmente, uma quinta seção registrando conclusões e recomendações.
2.