Calculando FCF, MVA e EVA

Calculando o FCF 5 passos:
Cálculo do NOPAT: NOPAT = EBIT(1 - taxa)
Cálculo do NOWC: ACO (estoques, caixa, clientes) – PCO (fornecedores e provisões)
Cálculo do Capital Op. Aplicado = NOWC + Ativos operacionais de LP
Cálculo do investimento em cap. Op. = Cap. Op. Aplic.2010 – Cap. Op. Aplic. 2009
Cálculo do FCF: FCF = NOPAT – Investimento em Capital Operacional
Por que é livre? Livre dos investimentos em capital de giro (CP) e ativos fixos (LP).
Os 5 usos do FCF:
Pagamento do principal da dívida (cálculo: inicial - final)
Pagamento de juros (cálculo: inicial - final)
Distribuição de dividendos aos acionistas (soma)
Recompra de ações (cálculo: final - inicial)
Investimentos em ativos de curto-prazo não operacionais (cálculo: final - inicial)
MVA: market value added é a diferença entre o valor de Mercado da empresa e seu valor contábil; é o quanto a empresa realmente vale. Quanto maior for esse valor, mais ao interesses dos acionistas estão sendo atendidos.
MVA = número de ações*preço da ação + dívida de mercado – PL + dívida contábil (títulos, ações)
* mas, assumindo que dívida contábil = dívida mercado, anulam-se as dívidas.
EVA (Economic Value Added): representa o valor econômico que a empresa está gerando, ou seja, o quanto ela aumentou o valor para o acionista; é uma estimativa do lucro econômico real da empresa.
EVA = NOPAT – (Capital Operacional Aplicado)*WACC ou
EVA = (Capital Operacional) – (ROIC – WACC)
EVA x MVA: tem relação indireta quando o EVA é historicamente negativo, MVA tende a ser negativo também; porém, isso não é regra, já que MVA é calculado sobre o futuro.
Para comparar performances de diferentes empresas, usa-se o EVA como medida, já que ele mostra o valor apenas para um dado ano (enquanto o MVA mostra o valor ao longo de toda a existência da empresa), e ele também pode ser aplicado para divisões individuais da empresa, diferente do MVA, que só é aplicado para a empresa inteira.