Avaliação de Empresa

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Métodos de Avaliação

Métodos de Avaliação
Conceito de Valor
•O valor de um ativo, tal como uma ação ordinária ou um título é influenciado por três fatores principais:
• Fluxo de caixa do ativo;
• Taxa de crescimento do fluxo de caixa;
• Risco ou incerteza do fluxo de caixa.
•Um aumento no montante do fluxo de caixa tende a aumentar o preço de um ativo. Inversamente, se o fluxo de caixa tornar-se mais incerto, o preço declina. •O fluxo de caixa de uma ação ordinária ou ação preferencial é mensurado pelos seus dividendos anuais e pelas alterações nas cotações de seus preços.
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Conceito de Valor
•O fluxo de caixa de um título, que é uma obrigação de dívida a longo prazo, emitida por um tomador de empréstimos, é uma quantia recebida pelo detentor do título em um ano, acrescido da alteração de preço.
•Já que os lucros aumentam, o preço de um ativo e o risco reduz e todas as condições seguintes são desejáveis para um crescimento contínuo no valor de qualquer ativo:
1. O ativo deve produzir fluxo de caixa continuamente;
2. O fluxo de caixa deve ter uma taxa de crescimento positiva (deve crescer com o passar do tempo);
3. O risco deve ser controlado.
•O estudo do risco na avaliação de um ativo deve receber mais atenção quando a economia se tornar mais incerta, sedo que a taxa de desconto reflete o risco ou a incerteza da renda futura.
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Conceito de Valor
•Para encontrar o preço corrente de um ativo, os fluxos de caixa futuros devem ser descontados e trazidos a valor presente a uma taxa adequada que reflita cada aspecto do risco. Portanto, o preço de um ativo é igual ao valor presente de seus fluxos de caixa futuros.
•PREÇO DE UM ATIVO = VALOR PRESENTE DE SEUS FLUXOS DE
CAIXA FUTUROS
•A fim de se obter o valor presente dos fluxos de caixa futuros (retornos), deve-se somar uma série de rendas e depreciações líquidas, calculada para diversos anos futuros.