Análise da viabilidade do projeto de privatização da rodovia HiperVia

Matriz de atividade individual*

Módulo: 4
Atividade: Atividade individual
Título:Análise da viabilidade do projeto de privatização da rodovia HiperVia
Aluno: Thiago Lopes Pinheiro
Disciplina: Finanças Empresariais
Turma: FEMPEAD_T0171_0513
Introdução

A proposta deste trabalho é avaliar a oportunidade de participação de um processo licitatório, referente a uma concessão rodoviária. Tendo em vista que o processo decisório da companhia deve avaliar tanto a viabilidade da operação, quanto o retorno ao acionista, devem-se levar em consideração alguns conceitos econômico-financeiros. A partir das características da concessão (direito de uso de um bem público, no caso a Rodovia), calculou-se o valor presente líquido1 dos fluxos de caixa para o acionista, assim como a taxa interna de retorno2 da concessão, já que todo o capital envolvido é próprio. Com base nas características relacionadas abaixo, foram desenvolvidas as avaliações de viabilidade e rentabilidade da concessão, atentando-se a uma das propostas deste trabalho, que é a de identificar o erro cometido pelo analista em seus cálculos. Referências utilizadas nos cálculos:

Preço mínimo das propostas de R$ 6.000.000,00;
Prazo de privatização de 10 anos, ao final do período o controle da rodovia retorna para o governo;
Movimento anual projetado de veículos na rodovia é de R$ 10,00 por veículo, no primeiro ano. A expectativa é que esse movimento suba 5% a cada ano, ao longo dos 10 anos;
O valor do pedágio previsto e já autorizado é de R$ 10,00 por veículo, no primeiro ano, subindo 3% a cada ano, ao longo dos 10 anos;
Custo fixo de R$ 3.000.000,00 para o primeiro ano, subindo 3% ao ano, ao longo dos 10 anos;
Custos variáveis unitários de R$ 2,00, no primeiro ano, subindo 3% ao longo dos 10 anos;
A alíquota do imposto de renda é de 24%, constante durante 10 anos;
Não há dívidas e não existe previsão para reinvestimentos, ao longo dos