Administração

O ENIGMA DOS DIVIDENDOS E O RISCO SISTEMÁTICO1
THE DIVIDEND PUZZLE AND THE SYSTEMATIC RISK

RESUMO
O objetivo dessa pesquisa é avaliar o risco sistemático da carteira ações de empresas, por meio da distribuição de dividendos e dos juros sobre capital próprio, sendo relevante e ampliando o conhecimento sobre o comportamento dos investidores e a formação do preço dos ativos em risco, oferecendo maiores retornos financeiro aos investidores. Apesar das inúmeras teorias e pesquisas, pouco se sabe como as empresas decidem sobre os lucros para remunerar os acionistas. Foi investigada e confirmada a hipótese indicando que a carteira formada pelas empresas com os maiores dividend yield, apresentam risco sistemático menor do que o risco do mercado.

Palavras-Chaves: Dividendos, Investidores, riso de mercado.

ABSTRACT
The objective of this research is to evaluate the systematic risk of the portfolio shares of companies through the distribution of dividends and interest on own capital, being relevant and expanding knowledge about the behavior of investors and the pricing of assets at risk, providing greater financial returns to investors. Despite numerous theories and research, little is known about how companies decide on profits to remunerate shareholders. Was investigated and confirmed the hypothesis indicating that the card is made by companies with the highest dividend yield exhibit systematic risk lower than the risk in the market.

KeyWords: Dividends, Investors, market laughter.

1 INTRODUÇÃO
Um dos temas que se destacam nos estudos em finanças refere-se ao impacto da política de distribuição de dividendos sobre o valor das empresas. Diversas são as teorias que tentam explicar a relevância dos dividendos para acionistas e empresas. Para estas, trata-se da destinação de parcela do lucro, logo, com impacto direto no fluxo de caixa, reduzindo os recursos que poderiam ser aplicados em investimentos na atividade. Nesse sentido, há que se