Teoria Modigliani Miller

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estrutura de capital é a definição da relação existente entre capitais próprios e de terceiros. Temos na literatura três modelos básicos que tentam explicar como as empresas administram este problema: a) Modelos de relação estática: estão baseados na teoria tradicional que afirma existir um ponto ótimo de alavancagem, onde o custo de capital médio ponderado da empresa será mínimo, maximizando, portanto seu valor. Refinamentos incluem a inclusão de imperfeições de mercado como os…

definição da melhor estrutura de financiamento não é fácil pois – ao contrário das aplicações, em que há a possibilidade de recorrer, designadamente, às técnicas do VAL e da TIR para seleccionar as melhores em termos de investimento – não há nenhuma teoria financeira suficientemente credível e rigorosa que permita conhecer a natureza e peso relativo dos “ingredientes” constituintes das origens de fundos. No estudo da situação financeira podemos considerar abrangidos os elementos…

Mercados Racionais: Uma história de risco, recompensa e decepção em Wall Street. Tradução: Gabriel Zide Neto. Rio de Janeiro: BestSeller, 2010. Justin Fox, em seu livro O Mito dos Mercados Racionais, afirma que uma dos alicerces fundamentais de toda teoria econômica sobre o mercado financeiro de hoje, começara com o livro do prof. Irving Fisher. Publicado em 1906, The Nature of Capital and Income [A Natureza do Capital e da Renda], foi o cimento da reputação internacional do prof.…

das pesquisas e desenvolvimentos, a conclusão é de que as pesquisas básicas apresentam maior risco, mas afetam positivamente o valor da empresas, corroborando a premissa de que quanto maior o risco de um investimento maior o seu retorno (MODIGLIANI E MILLER, 1963). No Brasil, Motta (1995) usa dados sobre patentes das empresas brasileiras para avaliar os resultados dos gastos em pesquisa e desenvolvimento. Um exame preliminar das estatísticas sobre patentes de invenção sugeriu a…

os retornos. O sucesso do portifólio depende da melhor composição possível de maneira que minimize o risco e aumente o retorno esperado, onde o administrador financeiro poderá reduzir o risco sem comprometer o seu retorno. Gitman (2002) cita como teoria básica que associa o risco e o retorno para todos os ativos é a chamada de Modelo de Formação de Preços de Ativos de Capital (CAPM), dada pela equação: E(Ri) = E(Rm) + [E(Rm) – Rf] x βi Onde: E(Ri) = retorno exigido pelo ativo …

natural dos estudos no processo de desenvolvimento da humanidade. Nasceu com as teorias econômicas para após, com os estudos de Taylor, Fayol e Ford, caminhar para sua independência, com forte ascensão após a grande depressão americana dos anos 1929/30, destacando-se na época estudos sobre solvência, liquidez e recuperação financeira das empresas. Estudos de fluxos de caixa, investimentos e retornos, foram transformando a teoria da administração financeira em uma ciência independente.…

da empresa é de 45%, enquanto a de capital próprio é de 55%. A definição da estrutura ideal de capital da empresa é muito importante, pois irá interferir diretamente no resultado de maximização da riqueza dos seus acionistas. Na utilização da teoria da estrutura de capital, o gestor financeiro não deve ser muito conservador, pois, caso ele não assuma os riscos, a empresa não terá como maximizar seu valor para os acionistas. Por outro lado, a agressividade na aplicação da…

basicamente - e nas formas e práticas disponíveis de levantamento de recursos. Posteriormente a esse período, as diversas atividades de natureza repetitiva e sistemática que caracterizavam a administração financeira sofreram fortes influências das teorias administrativas que começavam a surgir na época, enunciadas principalmente por Taylor, Fayol e Ford. Diante desses novos procedimentos administrativos e convivendo ainda com resultados operacionais pouco promissores, as empresas…

uma comparação dos resultados obtidos pela aplicação de três abordagens alternativas de avaliação: fluxo de caixa, lucro residual e dividendos.. O estudo testa as modelagens em empresas brasileiras, de acordo com as especificações ditadas pela teoria e literatura acadêmica congênere. Já a visão adotada no trabalho segue Penman e Sougiannis (1998) e Francis et al. (2000): os modelos produzem o mesmo resultado quando o atributo a ser previsto1 para uma empresa em continuidade é…