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expectativas e que melhor possa se adequar com as políticas da empresa. Muitos estudos de casos foram feitos por diversas consultorias e existe um número crescente de empresas que tiveram sucesso com a implementação dessas ferramentas. Métricas de retorno e lucro Isoladamente as métricas apresentadas nesse tópico não são suficientes para avaliar se há maximização do valor ao acionista, mas são muito usadas para analisar as empresas, em conjunto com outros dados. As fórmulas desse tópico foram retiradas do livro Princípios de Administração Financeira, do autor GITMAN, L. J. Retorno: Retorno sobre Investimentos (ROI) O ROI (Return on Investment) é o retorno do investimento realizado. Retorno do Investimento (ROI) = Lucro Líquido Investimento Total (RAPPAPORT, 1986) diz que a utilização do ROI como uma padrão na avaliação da estratégia e do desempenho de unidades de negócios pode levar a uma alocação errônea de recursos. Como exemplo, temos que um projeto de uma unidade de negócio que tenha uma base de investimento inicial maior, e com isso terá menor ROI durante o período de planejamento se comparado com outra unidade de negócio que apresente um plano de negócios com as mesmas estratégias e expectativas. Isso porque o ROI não depende apenas da perspectiva de investimentos futura e do fluxo de caixa, mas também dos investimentos passados não depreciados. Isoladamente o ROI, se maximizado não é suficiente para maximizar o valor ao acionista. A empresa pode obter essa elevação e ter uma redução no crescimento da empresa. Para uma melhor análise é importante ver a evolução do ROI. Uma série de ROI crescente é mais importante que um valor alto isolado. Porém o ROI não é um indicador preciso de geração de valor, ele às vezes subestima, mas na maioria das vezes ele superestima. 17 Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) ROE (Return on Equity) mede o percentual de lucro que a empresa agrega valor a ela mesma em relação aos seus recursos próprios. É utilizado para