Tipos de capital

Tipos de Capital - Finanças

1.1 Capital próprio

- Custo de Capital Próprio – Conforme Gitman (2004, p.408) o custo de capital próprio é o retorno exigido pelos investidores nas ações ordinárias. É a taxa pela qual os investidores descontam os dividendos esperados da empresa para avaliar suas ações.
Para medir o custo do capital próprio, Gitman (2004, p.408-409) expõe duas técnicas: o modelo de avaliação com crescimento constante, ou modelo de Gordon, e o modelo de formação de preços de ativos, ou CAPM. O primeiro considera um crescimento constante dos dividendos a uma taxa anual. O segundo descreve a relação entre o retorno exigido e o risco não diversificável da empresa, medido pelo coeficiente beta.
Segundo Pratt (1998, p. 3), custo de capital é a taxa de retorno esperada que o mercado requer para direcionar recursos para um investimento qualquer. É um custo esperado, dado pelo custo de oportunidade. Kaufman, apud Pratt (1998, p. 3), afirma:
Uma vez que o custo de algo pode ser definido como o preço que você tem que pagar para obtê-lo, o custo do seu capital é o retorno que você tem que prometer para obter capital do mercado, tanto dívidas quanto participação acionária. A companhia não determina seu próprio custo de capital, ela tem que ir ao mercado para descobri-lo.5
Pratt (1998, p.7) detalha o conceito de custo de capital próprio elencando algumas características chaves do custo de capital próprio: • €É um custo dirigido pelo mercado, ou seja, é a taxa de retorno esperada que o mercado, assim entendido o conjunto de potenciais investidores, requer para empatar capital em um empreendimento. • €É função do investimento e não do investidor, indicando que investimentos com riscos e retornos semelhantes têm custos de capital semelhantes. • €É um custo estimado, ou seja, reflete as expectativas dos investidores quanto ao montante e data dos rendimentos proporcionados pelo empreendimento, quanto ao rendimento efetivo dos investimentos livres de