Taxa de investimento interno

TAXA INTERNA DE RETORNO - IRR
A taxa interna de retorno é a taxa de juros (desconto) que iguala, em determinado momento do tempo, o valor presente das entradas (recebimentos) com o das saídas (pagamentos) previstas de caixa. Geralmente, adota-se a data de início da operação - momento zero - como a data focal de comparação dos fluxos de caixa. Normalmente, o fluxo de caixa no momento zero (fluxo de caixa inicial) é representado pelo valor do investimento, ou empréstimo ou financiamento; os demais fluxos de caixa indicam os valores das receitas ou prestações devidas. Nestas condições, a identidade de cálculo da taxa interna de retorno é identificada da forma seguinte:

Onde: FCo FCj i = = = valor do fluxo de caixa no momento zero (recebimento - empréstimo, ou pagamento investimento); fluxos previstos de entradas ou saídas de caixa em cada período de tempo; axa de desconto que iguala, em determinada data, as entradas com as saídas previstas de caixa. Em outras palavras, i representa a taxa interna de retorno.

Considerando que os valores de caixa ocorrem em diferentes momentos, é possível concluir que o método da IRR, ao levar em conta o valor do dinheiro no tempo, expressa na verdade a rentabilidade, se for uma aplicação, ou custo, no caso de um empréstimo ou financiamento, do fluxo de caixa. A rentabilidade (ou custo) é indicada em termos de uma taxa de juros equivalente periódica. Por exemplo, admita um empréstimo de $ 30.000,00 a ser liquidado através de dois pagamentos mensais e sucessivos de $ 15.500,00 cada. Graficamente, tem-se a seguinte representação:

O custo desta operação, calculado pelo método da taxa interna de retorno, atinge:

Resolvendo a expressão com o auxílio de uma calculadora, tem-se o custo efetivo mensal de: i = 2,21% ao mês.

O custo obtido de 2,21% a.m. representa, diante das características enunciadas do método da IRR, a taxa de juros que iguala, em determinada data, a entrada de caixa ($ 30.000,00 - recebimento do empréstimo)