Sistema Financeiro

A Crise do Sistema Financeiro Globalizado Contemporâneo
Ernani Teixeira Torres Filho1 [e-mail] Chamada:
A Crise de 2008 colocou em cheque o sistema financeiro globalizado por que, diferentemente das anteriores, afetou os grandes bancos.

Abstract:
The paper analyses the development of the contemporary global financial system as a consequence of markets as well as States strategies. This global financial system based on the flexible dollar has generated many financial bubbles since it started in the 80´s, of which the 2008 crisis is the latest and the largest, particularly because it affected the main banks in the core market of the system, the US. On the last decades, banks had changed their business strategies from traditional lending activities towards more speculative investments, similar to what hedge funds do.
Palavras-chave: globalização financeira; crise financeira internacional; regulação financeira Keywords: financial globalization; internacional financial crisis; financial regulation
JEL Classification: E44, F65, G15, N20

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Professor Associado do Instituto de Economia da UFRJ, Doutor em Economia pela UFRJ e Bolsista do
IPEA. O autor agradece os comentários de Maria da Conceição Tavares e Franklin Serrado.

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Introdução
O colapso do mercado imobiliário americano em 2008 levou à mais profunda e prolongada crise da economia mundial em mais de 50 anos. Esse episódio não deve, no entanto, ser visto como um fato isolado. Desde que o sistema financeiro globalizado contemporâneo se consolidou em 1985, houve pelo menos cinco outros eventos que, segundo Kindleberger (2005), mereceriam ser relacionados entre as dez maiores bolhas financeiras desde o século XVII.
Diferentemente do estouro dos créditos subprimes, os eventos anteriores ficaram restritos a mercados – como a bolha de ações no EUA em 2001 – ou a países – a exemplo do Japão em 1989. Apesar de quase todos terem tido alguma repercussão geral, nenhum antes