principios do fluxo de caixa

CAPÍTULO 10

Elaboração do Orçamento de Capital:Princípios do Fluxo de Caixa

Visão Geral do Capítulo

Este capítulo prepara o estudante para as técnicas de elaboração do orçamento de capital apresentadas no próximo capítulo (Capítulo 11). As etapas na elaboração do orçamento de capital, começando com a geração de propostas e concluindo com o follow-up, são descritos, e a terminologia associada é definida. Preocupações especiais envolvidas na elaboração do orçamento de capital em projetos internacionais são discutidas em seguida. O capítulo encerra com os procedimentos básicos para se determinar fluxos de caixa relevantes de um projeto após o imposto de renda, desde o desembolso inicial à série de custos e benefícios anuais e ao fluxo de caixa final.

Dicas de Ensino

1. Provavelmente seja conveniente dividir um capítulo complexo como este em dois componentes, devido aos vários cálculos envolvidos: os fluxos de caixa inicial e final com as implicações fiscais da venda de ativos financeiros, e os fluxos de caixa operacionais e os cálculos da depreciação ano a ano.

2. Pode ser útil enfatizar que o valor de livro de um ativo pode ser encontrado subtraindo-se a depreciação acumulada do valor original de livro ou calculando-se o valor não depreciado do ativo. Por exemplo, se um ativo de cinco anos é vendido após quatro anos, 17% de seu valor original de livro não é depreciado (100% – 20% – 32% – 19% – 12% = 17%).

3. As diferenças entre um projeto de expansão e um de reposição precisam ser enfatizadas. Pode-se mostrar que os projetos de reposição envolvem o cálculo de três orçamentos de capital distintos: os custos e benefícios de usar o novo ativo, os custos e benefícios de se continuar com o ativo velho e as diferenças incrementais entre os dois.

4. Para se efetuar estimativas do fluxo de caixa convém utilizar planilhas de computador. Enfatize o uso de planilhas para trabalhar atribuições. Explique aos estudantes que o investimento inicial em