Politica monetaria - breve comentario

1. Política Monetária

2.1. Uma breve introdução conceitual: Explicação da Formação da Taxa de Juros a partir da Demanda por Moeda

John Maynard Keynes supunha que todos os ativos financeiros podiam ser divididos em dois grupos: a moeda e os demais ativos não monetários que genericamente denominamos títulos. O estoque de moeda (M) é definido como o papel moeda mais os depósitos bancários à vista, em contrapartida os títulos (B) são caracterizados como ativos financeiros de longo prazo, por exemplo: as ações. Keynes considera a forma pela qual os indivíduos decidem dividir sua riqueza financeira entre os dois ativos: moeda e os títulos. Num determinado instante do tempo, a riqueza (W) é fixa e como os títulos e a moeda são as únicas formas de riqueza, temos:
W = B + M
Com base nesta relação, pode–se dizer que se a demanda por moeda excede a oferta é equivalente a dizer, no agregado, que o público está tentando reduzir a proporção de riqueza possuída sob a forma de títulos, ou seja, esta aumentando a sua demanda por moeda através da venda dos títulos. Todavia, surge a pergunta: como igualar a demanda de moeda a sua oferta, ou, em outras palavras, como igualar a demanda de títulos a sua oferta? A resposta seria o equilíbrio em um dos mercados (títulos ou moeda), isto é, o equilíbrio em um dos mercados implica o equilíbrio do outro.
Em um sentido mais fundamental, a taxa de juros de equilíbrio é determinada por fatores que afetam a oferta e a demanda por moeda. No caso da oferta, o determinante principal seriam as políticas do Banco Central. Já no caso dos fatores que influenciam a demanda, segundo Keynes, teríamos que avaliar três motivos que variam de acordo com cada indivíduo, que são: transação, precaução e especulação.
A partir daí, podemos entender os mecanismos que levam os investidores a tomarem suas decisões no mercado aberto (open market), que é classificado como o mercado no qual as autoridades monetárias, sobretudo o Banco Central de cada