Modelo de Precificação de Ativos e sua aplicação no Mercado de Capitais Brasileiro

UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE
Faculdade de Ciências Econômicas, Contábeis e Administrativas
Programa de Pós-Graduação em Administração de Empresas
Curso de Especialização em Finanças de Empresas

MODELO DE PRECIFICAÇÃO DE ATIVOS E SUA APLICAÇÃO NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

BERNARDO CELESTINO PRATES

SÃO PAULO
2009
BERNARDO CELESTINO PRATES

MODELO DE PRECIFICAÇÃO DE ATIVOS E SUA APLICAÇÃO NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

Monografia apresentada ao Programa de Pós-Graduação em Finanças de Empresas da Universidade Presbiteriana Mackenzie, como requisito parcial à obtenção do título de Especialista em Finanças de Empresas
Orientador: Prof. Necésio Tavares

SÃO PAULO
2009

AGRADECIMENTOS
Ao meu orientador, Professor Necésio Tavares pelo profissionalismo e suporte prestado. Pelas valiosas orientações e ensinamentos que serviram, não somente de base para elaboração deste trabalho, mas para toda uma vida.
Aos demais professores da especialização, em especial Professor Valtier e Professor Kerr, pelas suas importantes e interessantes aulas, as quais me fizeram acreditar que estava participando do curso que se adequava às minhas necessidades e expectativas.
Aos meus colegas de especialização, que foram fundamentais nas horas mais difíceis do curso e pelos quais sempre guardarei imensa admiração e amizade.
Finalmente, agradeço à minha família, sobretudo à minha amada esposa, pela compreensão, apoio, paciência e amor que me possibilitou acreditar na minha capacidade, vencer adversidades e me dedicar para concluir meus estudos e este trabalho.
RESUMO
Um dos temas mais relevantes na teoria de finanças é a aversão que os investidores possuem ao risco e sua preferência por retornos elevados para seus investimentos.
A teoria existente atesta e é observado na prática que para investir em ativos mais arriscados, o investidor exige um excesso em relação ao retorno que lhe seria dado por um