mercado futuro

SIMULAÇÃO DE OPERAÇÕES
Hedge de exportação de soja com futuros de soja e de dólar
A exportação a preço fixado pressupõe que o exportador incorra no risco de variação de preços até o ato da aquisição do produto. Essa oscilação pode ser tão intensa a ponto de gerar prejuízos ao exportador.
O contrato futuro de soja negociado na BM&F é um excelente instrumento para que exportadores possam se proteger dessa variação, fixando os preços com possibilidade de diferentes vencimentos. Segue resumo do contrato futuro de soja negociado na
BM&F.
Como a unidade de negociação do contrato futuro de dólar negociado na BM&F é US$50.000,00, para a montagem do hedge cambial, o exportador vende 27 contratos futuros, por exemplo, a R$2,10/US$, fixando em reais o valor de R$
2.835.000,00 (27 x 2,10 x 50.000).
Se na data da liquidação da exportação, o dólar estiver a R$2,08/dólar, os valores recebidos na Bolsa e na exportação serão: Ajustes diários dólar = (2,10 – 2,08) x 27 x 50.000 =
R$27.000,00
Exportação da soja = 3.300.000 x 18,20 x 2,08 =
R$124.924.800,00
A soma entre os ajustes diários do dólar e do recebimento da exportação totaliza R$124.951.800,00.
Supondo-se que a soja no mercado físico esteja
US$18,00/saca no ato da aquisição para a exportação, os valores dos ajustes diários em Bolsa e da compra no mercado interno serão:
Ajustes diários da soja = (–17,80 + 18,00) x 2,08 x
450 x 7.333 = R$1.372.737,60.
Compra da soja no mercado interno = 3.300.000 x
18,00 x 2,08 = –R$123.552.000,00.
A soma algébrica dos ajustes diários da soja e da aquisição totaliza R$122.179.262,40.
Subtraindo-se os valores da venda e da compra da soja, obtêm-se R$2.772.537,60.
Há pequena diferença entre os valores do hedge e o apurado, em função de arredondamentos na quantidade dos contratos futuros comprados de soja e vendidos de dólar.
Percebe-se que o hedge de exportação de soja acompanhado do dólar futuro proporciona ao exportador fixação do preço em reais.