Marketing

Empresas criam ou destroem a riqueza dos acionistas
Por Oscar Malvessi

Artigo publicado na revista Mercado de Capitais, ABAMEC-SP, ano IX, nº 81, em 03/2000.

Por que duas empresas que apresentam lucro líquido, uma pode estar criando valor para seus acionistas enquanto a outra destruindo? Devem tais variações do lucro e do valor da empresa ser atribuídos às estratégias empresariais?
Como podem as decisões de investimento, de estrutura de capital e de remuneração aos acionistas influenciar o valor da ação no mercado acionário? Como podem as estratégias de mercado, de produtos, de serviços e de tecnologia influir na lucratividade e no posicionamento da empresa no mercado? Como podem a filosofia adotada pela administração, na gestão de pessoal e na forma de remuneração influenciar e incorporar instrumentos eficazes na condução dos negócios e na valorização de uma empresa? Sabe-se que muitas empresas têm criado riqueza, enquanto, outras a têm destruído. Desvendar os fatores econômicos que levam as empresas a criar ou destruir riqueza é um tema muito importante, tanto para os administradores quanto para os investidores. Nosso objetivo aqui é analisar o resultado econômico de diferentes estratégias implementadas pelas empresas concorrentes e verificar, no final, se elas criaram ou destruíram valor. A performance das empresas será avaliada sob a ótica dos conceitos de criação de valor ao acionista, EVA™ − Economic Value Added, (valor econômico adicionado) sistema de mensuração financeira que possibilita analisar, com maior profundidade, o resultado econômico, os recursos aplicados e a estrutura de capitais. Como será demonstrado, o EVA™, em conjunto com o MVA™ − Market Value Added (valor adicionado pelo mercado), propiciam uma avaliação de performance das empresas, muito superior às técnicas tradicionais. Diz-se que uma empresa adiciona valor em um período, quando a geração de lucro (Nopat − Net Operating Profits After Taxes) é superior ao custo do capital aplicado