Finanças corporativas

Objetivo da empresa
Maximização da riqueza do acionista
• Por quê?
• Porque a maximização da riqueza do acionista leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco.
Valor é o retorno ajustado a risco.

Questões de agency
• Sempre que um administrador detém menos de 100% do capital da empresa, há um possível problema de agency.
• Teoricamente, os administradores deveriam atuar de acordo com a maximização da riqueza do acionista.
• Entretanto, eles também se preocupam com sua riqueza pessoal, com a segurança de seu emprego, com benefícios indiretos e com seu estilo de vida.
• Isso pode fazer com que os administradores não atuem de maneira a sempre beneficiar os acionistas da empresa.
• As empresas que necessitam de fundos externos podem obtê-los de três maneiras:
– junto a um banco ou outra instituição financeira;
– nos mercados financeiros;
– por meio de colocações fechadas.

RISCO E RETORNO
Definição de risco
• Em administração e finanças, risco é a possibilidade de perda financeira.
• Risco e incerteza podem ser usados como sinônimos em relação à variabilidade de retornos associada a um ativo.
Risco é diferente do que você espera.

Tipos de risco:
Risco operacional – não consegue pagar seus custos;
Risco financeiro – não consegue pagar suas obrigações financeiras;
Risco de taxa de juros – taxa de juros afeta o investimento;
Risco de liquidez – um ativo não possa ser liquidado;
Risco de mercado, risco de evento, risco de câmbio e risco de tributação.

Definição de retorno
Retorno é o ganho ou perda total que se obtém em um investimento.

Mensuração de risco
Desvio-padrão
• O indicador estatístico mais comum do risco de um ativo é o desviopadrão, k, o qual mede a dispersão em torno do valor esperado.
• O valor esperado do retorno, k-barra, é o retorno mais provável de um ativo.

Mensuração de risco
Coeficiente de variação
• O coeficiente de variação, CV, é uma medida de dispersão