Eng Economica

Produção, v. 22, n. 4, p. 709-717, set./dez. 2012 http://dx.doi.org/10.1590/S0103-65132012005000073 O impacto da incorporação da inflação na análise de projetos de investimentos
Joana Siqueira de Souzaa*, Francisco José Kliemann Netob b *[e-mail], PUCRS, Brasil [e-mail], UFRGS, Brasil

Resumo
Um processo de avaliação de investimentos realizado de forma satisfatória é essencial para que a empresa aplique seus recursos de capital em projetos corretos. Para isso, faz-se necessária a quantificação dos componentes do fluxo de caixa, bem como da depreciação e do impacto tributário do imposto de renda e da inflação nas análises econômico-financeiras. O objetivo deste trabalho é avaliar diferentes formas de incorporação da inflação nas avaliações, fazendo uma discussão sobre o papel da depreciação e seu impacto junto à inflação. O artigo aponta duas formas de incorporação da inflação: a forma homogênea, onde todos os componentes do fluxo de caixa são afetados pelo mesmo índice de inflação, e a forma heterogênea, onde cada componente é atualizado a partir de um índice diferente. Como resultado aponta-se o impacto desses diferentes conceitos nas análises, indicando a necessidade dos gestores atentarem para a questão da inflação nas análises de seus projetos.

Palavras-chave
Análise de investimentos. Depreciação. Inflação.

1. Introdução
A análise de investimentos tem se tornado cada vez mais importante, devido aos efeitos provocados por mudanças impostas pela atual conjuntura econômica, tais como políticas diferenciadas de suprimentos, forte competição internacional e o rápido avanço da tecnologia. Essas mudanças fazem com que os gerentes das empresas que almejam se manter competitivas no mercado trabalhem de forma sistêmica e dinâmica
(ALBERTON et al., 2004).
No que tange ao processo de análise de investimentos alguns autores destacam o excesso de trabalhos que buscam discutir somente os métodos
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