eco solidaria

Estabilizando uma Economia Instável
Hyman Minsky
Do Original

Stabilizing an Unstable Economy
McGraw-Hill 2008

Capítulo 9
COMPROMISSOS FINANCEIROS E INSTABILIDADE

A razão principal pela qual nossa economia se comporta de diferentes maneiras em momentos diferentes é o fato de que as práticas financeiras e a estrutura dos compromissos financeiros mudam. As práticas financeiras resultam em compromissos de pagamentos incorporados nos contratos e refletem as condições de mercado e as expectativas que serviam de regra quando foram negociados e assinados. Os compromissos de pagamentos vencem e as dívidas são pagas na medida em que a economia se move ao longo do tempo, e seu comportamento e, particularmente, sua estabilidade mudam à medida que muda a relação entre os compromissos de pagamentos assumidos e os fundos disponíveis para seu pagamento e à medida que evolui a complexidade dos arranjos financeiros.
Não há dúvida de que a economia norte-americana era mais instável nos anos 1970 e 1980 do que nas décadas de 1950 e inicio da de 1960: na metade dos anos 1960 tornou-se evidente uma mudança aparentemente significativa nas propriedades estabilizadoras da economia. Uma estrutura financeira sólida - um legado da Segunda Guerra Mundial e do conservadorismo financeiro induzido pela Grande Depressão que, em conjunto, levaram para a estabilidade - foi sucedida por uma estrutura financeira frágil, sujeita a instabilidade, e que, frequentemente, requer intervenções do FED e da cooperação de outras autoridades para abortar crises financeiras aparentemente incipientes. A evolução de uma situação financeira sólida para uma frágil não ocorreu em meio a um vácuo. As fontes da mudança podem ser encontradas nas oportunidades de lucro abertas a inovadores financeiros dentro de um conjunto de regras e instituições; no impulso inovador das práticas financeiras de famílias, firmas e banqueiros em busca de lucros; e a intervenções legislativas e