Contablidade

1 INTRODUÇÃO

A alavancagem financeira, conforme Assaf Neto (2010) consiste em tomar recursos de terceiros a um determinado custo e investir esses recursos em sua atividade a uma taxa de retorno maior que o custo de captação deste capital, sendo que essa diferença se apresenta como ganho do proprietário. Nesse mesmo sentido Silva (2006, p. 536) define a alavancagem financeira como “o impacto do uso de capitais de terceiros na geração de valor”.
O Brasil é um país formado essencialmente por micro e pequenas empresas, que representam 97,5% do total de empresas em funcionamento. Este nicho empresarial se apresenta como o maior gerador de emprego e renda em nosso país, sendo responsável por cerca de 50% do total de empregos e 42% dos salários (SEBRAE, 2008).
Apesar da essencial importância deste grupo de empresas para o país, o número de empreendimentos deste nicho que fecham as portas nos primeiros anos de atividade é significante. Dois dos principais motivos das altas taxas de mortalidade nesse nicho empresarial são: o déficit de recursos e a dificuldade de obtenção do crédito adequado às necessidades da empresa. Entre principais problemas enfrentados por micro e pequenas empresas no Brasil, a falta de crédito bancário foi apontada como o quinto problema mais relevante (SEBRAE, 2008).
Ao se expandir as empresas necessitam de capital, seja de origem própria ou de terceiros (BRIGHAM e HOUSTON, 1999). A maneira pela qual a empresa organiza esta necessidade de capital é a chamada estrutura de capital da empresa.
No que se refere à classificação do capital em relação à sua procedência, Assaf Neto (2010) define capital próprio como “recursos dos acionistas” e desta forma, a expectativa de retorno destes acaba por configurar como a taxa mínima de retorno que a empresa deve buscar na aplicação destes recursos.
Segundo Ross, Westerfield e Jaffe (1995, p. 312) “a estrutura de capital indica as proporções de financiamento com capital próprio e capital de terceiros de