Avaliação de empresas

CAPÍTULO 1 – ANÁLISE DO RISCO DA ATIVIDADE ECONÔMICA

1.1 INTRODUÇÃO

No procedimento de avaliação de empresas, entende-se por valor o mais alto preço que poderia ser obtido se as quotas ou ações de uma empresa fossem vendidas em uma transação real de mercado. Nesse caso, um comprador, para reduzir ou eliminar competição, obter uma economia de escala e/ou uma sinergia em seu negócio, poderia pagar um preço maior do que outros compradores.

A estimativa do valor justo de uma empresa visa orientar os investidores em suas estratégias de comprar e vender ativos. Trata-se de uma das principais e mais difíceis tarefas realizadas pelos profissionais da área financeira, uma vez que depende da disponibilidade de informações detalhadas da atividade operacional da empresa.

1.2 FATORES DETERMINANTES DO RISCO DAS EMPRESAS

Os dados indispensáveis a serem analisados para a estimativa adequada do valor financeiro de uma empresa são:

Objeto social: É fundamental conhecer a natureza da atividade operacional da empresa, ou seja, quais são os seus produtos e serviços — além de seus níveis de rotatividade em épocas de crescimento, estabilidade ou recessão econômica. Trata-se de informação importante para a projeção de resultados, uma vez que o consumo de produtos essenciais ou de primeira necessidade é menos afetado por fatores econômicos do que os classificados como supérfluos ou de segunda necessidade. Na primeira categoria de produtos, destacamos, por exemplo, itens do setor alimentício e de higiene e limpeza, os quais, com ou sem recessão, continuam gerando fluxos de caixa. Em contrapartida, a venda de produtos de segunda necessidade sofre redução significativa em épocas de recessão ou de queda do nível das atividades económicas, uma vez que a redução de receita (total ou parcial) influencia os consumidores a postergar a compra de bens não imediatamente essenciais, como os procedentes dos setores de calçados e têxtil.

Quadro