atps orçamentaria

Introdução

1.Avaliação de Títulos
Quando uma empresa (ou governo) deseja tomar dinheiro emprestado a longo prazo junto ao publico, geralmente o faz emitindo ou vendendo títulos de dívidas, que podem ser chamados de obrigações. Uma obrigação geralmente é um empréstimo a longo prazo com pagamentos unicamente dos juros e após o vencimento o tomador paga toda a quantia que tomou emprestada.
O governo e as corporações que tomam empréstimos comprometem-se a pagar uma certa quantia de juros anuais, semestrais, em dinheiros, aos portadores desse títulos. Outra se recebida é a taxa cupom, estabelecida em cada certificado do título.
O valor da face de um título é o valor do titulo na data de vencimento.

Passo 2
Calcular o retorno esperado(ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon, para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:
Companhia A: O Beta é de 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o titulo do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

K_(s=) R_ƒ+β(R_m+R_ƒ )= 0,0975+1,5(0,14-0,0975)= 16,12%
P_0=D_1/((K_s-g) )= P_0=$6/((K_s-6%) )=$6/((0,16125-0,06) )=R$59,26
Companhia A: O Beta é de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, o titulo do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

K_(s=) R_ƒ+β(R_m+R_ƒ )=0,0975+0,9(0,14-0,0975)=13,57%
P_0=D_1/((K_s-g) )= P_0=$8/((K_s-5%) )=$8/((0,13575-0,05) )=R$93,29
Passo 3
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão à a taxa de 18% durante os próximos três anos, e, após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser de R$4,00. “Supondo